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單純調(diào)整貨幣政策可能會在一段時間內(nèi)造成“經(jīng)濟沒上去，物價卻上去”的局面。為確保通脹在貨幣政策微調(diào)過程中處于可以控制的范圍之內(nèi)，必要的價格調(diào)控是個現(xiàn)實選擇，可以為貨幣政策的微調(diào)創(chuàng)造必要的時間和條件。這個價格調(diào)控，范圍只是糧食、成品油等極少數(shù)關(guān)系國計民生且價格彈性小的生活必需品，從長遠(yuǎn)來看，也只是一項臨時性、階段性措施。
由于內(nèi)在的矛盾，物價穩(wěn)定、經(jīng)濟增長這兩大經(jīng)濟政策目標(biāo)，在現(xiàn)實經(jīng)濟運行中要協(xié)調(diào)好很不容易。一般來說，當(dāng)經(jīng)濟發(fā)展到一定階段，尤其是人口紅利等因素逐步消失以后，經(jīng)濟的增長將會伴隨一定通貨膨脹。當(dāng)前，我國就處在這一階段。今年上半年以來，PPI一直處于上升態(tài)勢，由此帶來CPI反彈的可能性，“滯脹”風(fēng)險加大，貨幣政策因此陷入兩難境地：如果貿(mào)然放松有可能刺激剛剛有所抑制的通脹重新抬頭，而繼續(xù)緊縮則可能導(dǎo)致經(jīng)濟下滑。
筆者認(rèn)為，應(yīng)對通貨膨脹，當(dāng)前的貨幣政策從緊并不有效，反而會抑制經(jīng)濟增長，必須設(shè)法讓貨幣政策從“兩難”中解放出來，增加貨幣政策的靈活性，防范經(jīng)濟下滑風(fēng)險。而必要的價格調(diào)控和干預(yù)措施可以防止因貨幣政策的調(diào)整造成物價短期內(nèi)大幅上升，為貨幣政策的微調(diào)和松動贏得必要的時間和條件。
當(dāng)前的通脹原因復(fù)雜，有需求方面的，比如投資需求旺盛、貨幣信貸投放過多等，但更重要的是供給方面的成本推動型和輸入型的通脹造成。貨幣政策通過抑制需求因素引起的物價上漲有效，對供給方面的作用卻非常有限。并且單靠壓縮需求來抑制通脹，有可能加大企業(yè)的生產(chǎn)成本，加劇企業(yè)的經(jīng)營困難，甚至可能引起經(jīng)濟下滑。所以，對現(xiàn)行從緊的貨幣政策作微調(diào)，以真正實現(xiàn)區(qū)別對待、有保有壓，保證經(jīng)濟平穩(wěn)運行是十分必要的。
但是，貨幣政策的調(diào)整有可能因刺激需求而加劇通脹，同時可能在通脹并沒有被完全控制的情況下引發(fā)通脹預(yù)期，促使通脹加劇。更何況貨幣政策發(fā)揮作用需要一個過程，和影響物價相比，貨幣政策刺激經(jīng)濟增長的作用時滯更長。單純的調(diào)整貨幣政策可能一段時間內(nèi)造成“經(jīng)濟沒上去，物價卻上去”的局面。這就需要引入某種政策工具，以確保通脹在貨幣政策微調(diào)過程中處于可以控制的范圍之內(nèi)。因此，必要的價格調(diào)控是個現(xiàn)實選擇，可以為貨幣政策的微調(diào)創(chuàng)造必要的時間和條件。
根據(jù)經(jīng)濟學(xué)理論，價格干預(yù)雖然可以使名義物價處于低位，但卻會抑制商品供給，刺激商品需求，減少生產(chǎn)者剩余。并且會引發(fā)隱性通貨膨脹，一旦停止干預(yù)，會引發(fā)更嚴(yán)重的報復(fù)性通脹。不過，深入分析我國面臨的經(jīng)濟形勢，如果能合理運用價格調(diào)控的手段，還是有利于破解宏觀調(diào)控難題的。
首先應(yīng)當(dāng)明確，價格調(diào)控并不是全面的價格凍結(jié)，更不是政府定價，其范圍只是糧食、成品油等極少數(shù)關(guān)系國計民生的商品。選擇該類與居民基本生產(chǎn)生活關(guān)系密切的生活必需品作為干預(yù)對象的原因是：這類商品價格彈性小，在需求上，不會因為價格下降而帶來需求量的大增，不會因此加劇需求型通貨膨脹；在供給方面，同樣由于其價格彈性較小，價格下降也不會引發(fā)供給大量減少，一段時間不會嚴(yán)重引發(fā)供求矛盾。此外，價格彈性小也意味著價格干預(yù)造成的生產(chǎn)者剩余損失較小，政府只需要少量的財政補貼完全可以彌補生產(chǎn)者剩余的損失。
同時，該類商品和百姓生活密切相關(guān)，直接影響對通貨膨脹的預(yù)期。政府通過對其價格的適度干預(yù)可以顯示控制物價的決心和能力，打擊投機，抑制漲價風(fēng)，穩(wěn)定通貨膨脹預(yù)期，這對于治理通貨膨脹至關(guān)重要。由于糧食、原油等的價格波動和國際炒家的投機行為密切相關(guān)，所以任憑其國內(nèi)價格完全根據(jù)國際價格波動并不明智，因為這極易引發(fā)輸入型通脹并導(dǎo)致經(jīng)濟運行大起大落。
當(dāng)然，由于價格管制是市場經(jīng)濟的天敵，對此難免會招來不少質(zhì)疑，有學(xué)者還舉出當(dāng)年美國的尼克松政府由于采用了價格管制措施，導(dǎo)致了后來價格放開后的惡性通貨膨脹。但是筆者認(rèn)為，在目前我國經(jīng)濟增長有下滑趨勢且通脹高企的背景下，滯脹的風(fēng)險不斷加大，而保證經(jīng)濟的增長又是一個牽扯到全局性的要素。因此，需要通過價格調(diào)控抑制通脹壓力，同時給予貨幣政策施展的空間，以此防止經(jīng)濟的過度下滑。
至于我國是否會出現(xiàn)與美國在尼克松政府時類似的情況，筆者倒認(rèn)為沒必要過于擔(dān)憂。首先，中美國情各異，目前中國的市場經(jīng)濟還是處在初級發(fā)展階段，對轉(zhuǎn)型期經(jīng)濟體而言，采取一定的價格干預(yù)是相對成本較低的最優(yōu)路徑。同時，市場經(jīng)濟“看不見的手”的作用其實是有局限性的，我們不可忽視政府調(diào)控經(jīng)濟的能力，在必要時要采取積極靈活的態(tài)度，運用適度的價格調(diào)控等手段干預(yù)市場，發(fā)揮好“看得見的手”的作用。況且，我國的價格調(diào)控只是極少數(shù)商品，因此其負(fù)面效應(yīng)是有限的。
當(dāng)然，從長遠(yuǎn)來看，價格調(diào)控只是一項臨時性、階段性措施，其目的是在一定時間段內(nèi)抑制通貨膨脹急劇惡化，從而為貨幣政策的微調(diào)和其他政策的跟進，以徹底消除引發(fā)通脹根源，贏得必要的時間。以國內(nèi)成品油價格為例，從目前來看，隨著國內(nèi)整體物價水平的回落和國際市場狀況的改觀，這種逐步放開的措施還是起到了不錯的效果。因此，隨著未來引發(fā)通脹的因素不斷消除，價格干預(yù)也可隨之漸次解除。
（作者系中央財經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任、教授） |