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昨天，兩市股指早盤小幅高開后，全天呈現窄幅波動格局。上證綜指在5日、10日等短期均線與30日均線之間震蕩；深證成指與深綜指則表現稍強，早已突破30日均線壓制，但仍未擺脫橫向震蕩整理的局面，缺乏向上欲望。兩市量能重新回到前期的低迷狀態，這也是制約反彈的主要因素。筆者認為，目前出現難得的穩定局面，與農行IPO所需的穩定環境不無關系。但市場并未真正形成反轉，一旦農行發行上市塵埃落定，后市局面并不樂觀。
從盤中熱點來看，除去受利好影響的海南板塊繼續活躍外，以銀行為首的權重藍籌股走勢穩定，中小市值股票維持反彈，走勢明顯強于大盤藍籌股與股指。這一現象反映出目前市場運行的幾大特點：一、目前仍是反彈行情，藍籌股乃至整個市場尚不具備大規模向上的可能。二、反彈行情中的機會主要存在于中小市值股票及題材股中，且多為短期性交易機會，不適合中長期運作。三、權重藍籌股仍是市場穩定的決定性因素，只有權重藍籌股走穩，市場才有穩定的可能，個股也才會漸次反彈。
近期消息面偏多因素占據主導，除了港股市場連續走強對內地股市形成正面刺激外，人民幣匯率繼續升值也為國內股市形成一定正面影響，A股市場在積弱之后出現一定幅度的彈升亦屬正常。不過，導致當前A股市場穩定運行的另一重要因素是今年最大的IPO項目，即農行的IPO上市。前期A股的極度弱勢顯然對農行的發行上市不利。為了確保農行IPO順利成行，迫切需要一個穩定的環境，這也是本周初股指面臨考驗前低的關鍵時刻，銀行股能夠拔地而起進行護盤的最主要原因。拉動銀行股股價，一方面可以穩定市場，另一方面也可為農行的發行減輕壓力，可謂一箭雙雕。
不過，當前股市畢竟缺乏持續走強的借口，無論是宏觀基本面，還是資金面，都不支持股市出現反轉式上升。因此，在農行發行上市前，A股市場可能會維持穩定；但在上市后，股市的走勢反倒會蘊含較大的下跌風險。在操作上，投資者應該繼續保持謹慎觀望的策略，在控制好倉位的情況下，可短線參與部分中小盤股票的反彈，但切記不可戀戰，等待大盤趨勢明朗后再進行規模化交易。目前短期均線2550點附近對股指構成一定支撐，但2700點至2800點之間的區域對反彈構成較大壓力。
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