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興業(yè)銀行31日發(fā)布的點(diǎn)評(píng)報(bào)告表示，央行關(guān)于社會(huì)融資總量的表述意味著，在總量上需要保持包括貸款、債券和股票籌資、信托貸款、委托貸款等在內(nèi)的融資規(guī)模的適度；在結(jié)構(gòu)上，可能意味著對(duì)信貸更大力度的壓縮和對(duì)債券融資規(guī)模急需擴(kuò)大的鼓勵(lì)。
“由于除信貸之外其他融資的規(guī)模常常存在劇烈波動(dòng)，因而，社會(huì)融資總量對(duì)于在月度、季度頻率上動(dòng)態(tài)觀察經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和C
PI變化的精確性，尚未超過傳統(tǒng)貨幣信貸指標(biāo)，其意義更多是在較長(zhǎng)時(shí)間的趨勢(shì)上。因而，也不能排除有關(guān)部門是試圖通過提出這一概念，引導(dǎo)社會(huì)正確認(rèn)識(shí)今年對(duì)信貸規(guī)模更為嚴(yán)格的控制，及其對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響。”興業(yè)銀行資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委說。
但也有專家認(rèn)為，今年的信貸收縮難度頗大，這可能與貨幣當(dāng)局設(shè)定的相對(duì)仍寬裕的M
2目標(biāo)相關(guān)。央行公布的今年M 2增長(zhǎng)目標(biāo)為16%，有專家以既往M 2構(gòu)成中外匯占款和新增貸款3：7的比例估算，16%的M
2增長(zhǎng)中隱含今年的新增貸款數(shù)量高達(dá)8萬億元。
德意志銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿認(rèn)為，M 2增長(zhǎng)16%的貨幣政策目標(biāo)仍過于寬松，他建議控制M
2增速在14%、貸款規(guī)模6.5萬億元，才能將全年C PI同比增幅控制在4%。也有專家表示，考慮到前期貨幣超量投放，M
2增速控制在15%更為恰當(dāng)。
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