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每年一度的"兩會"是國家政治和經(jīng)濟(jì)生活中最為重要、影響最為深遠(yuǎn)的事件。無論是未來國家戰(zhàn)略方向的制定、民生和社會發(fā)展的長期"路線"，還是一年內(nèi)的宏觀調(diào)控、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向等，都將在"兩會"期間做出明確的規(guī)劃。
"兩會"影響正面
歷史上來看，歷屆"兩會"的主要議題都成為貫穿當(dāng)年政策走向的主線，對其后的政治、經(jīng)濟(jì)和社會生活產(chǎn)生了重大影響。而今年的"兩會"具有特殊意義，一方面，今年是"十二五"的開局之年；另一方面，中國經(jīng)濟(jì)處于歷史重要的轉(zhuǎn)型期，在未來的3至5年中會發(fā)生重要變化。
我們發(fā)現(xiàn)幾乎每年的"兩會"都是在2月27日至3月15日之間召開，其對2、3月份的走勢有明顯的影響。統(tǒng)計(jì)顯示，在歷年2月份中，除1995年、1998年、1999年、2001年和2008年外，上證綜指全都取得了正收益，概率高達(dá)75%。在3月中，除了1991年、1993年、1994年、2005年以及2008年這5年外，其余年份股指均取得了正收益，概率達(dá)75%。
由于"兩會"關(guān)乎未來國家戰(zhàn)略方向的制定以及年內(nèi)的宏觀調(diào)控、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整等，都將在"兩會"期間做出明確的規(guī)劃。因此，"兩會"對市場的影響不僅僅在于大盤走勢，從中長期來看，更在于指明市場的熱點(diǎn)方向。
一方面，從行業(yè)維度看，3月份漲幅排名前20的細(xì)分行業(yè)與"兩會"的議題和決議有著比較強(qiáng)的關(guān)系。
另一方面，從長期投資以及投資主題的角度看，"兩會"的一些議題會對某些產(chǎn)業(yè)以及某些主題產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。
房地產(chǎn)行業(yè)就是一個例子，其在2000年-2002年期間表現(xiàn)突出。2010年兩會熱議的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)也成為2010年股票市場的熱點(diǎn)，在全年取得了非常優(yōu)異的回報(bào)。
本屆"兩會"三大焦點(diǎn)
1、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型
經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，涵蓋了"構(gòu)建擴(kuò)大內(nèi)需長效機(jī)制，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長向依靠消費(fèi)、投資、出口協(xié)調(diào)拉動轉(zhuǎn)變。加強(qiáng)農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)地位，提升制造業(yè)核心競爭力，發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，加快發(fā)展服務(wù)業(yè)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長向依靠第一、第二、第三產(chǎn)業(yè)協(xié)同帶動轉(zhuǎn)變。統(tǒng)籌城鄉(xiāng)發(fā)展，積極穩(wěn)妥推進(jìn)城鎮(zhèn)化，加快推進(jìn)社會主義新農(nóng)村建設(shè)，促進(jìn)區(qū)域良性互動、協(xié)調(diào)發(fā)展"等解決當(dāng)今經(jīng)濟(jì)生活的主要瓶頸，指明了改革的深化方向。
簡言之，結(jié)構(gòu)調(diào)整，就是要從改善需求結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、區(qū)域結(jié)構(gòu)和能效結(jié)構(gòu)等"四大結(jié)構(gòu)"入手，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的均衡發(fā)展和可持續(xù)發(fā)展，提升國家的綜合國力發(fā)展。
2、抑制通脹
從宏觀經(jīng)濟(jì)形勢來看，面臨著極其復(fù)雜的國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)形勢，通脹威脅依然是中國經(jīng)濟(jì)目前的最大難題，我們認(rèn)為治理通脹會成為"兩會"的一個焦點(diǎn)議題。實(shí)際上，自去年三季度之后，從人民銀行公布的產(chǎn)出缺口數(shù)據(jù)來看，產(chǎn)出缺口重新開始擴(kuò)大，國內(nèi)通脹水平出現(xiàn)了顯著上升，并有逐步惡化的趨勢。雖然1月CPI大幅低于預(yù)期，但中期來看通脹形勢仍存糧食價格、勞動力成本上升、輸入性通脹壓力等較多變數(shù)，難以輕言通脹壓力已見頂回落。
在全球范圍內(nèi)來看，不僅中國，世界其他新興經(jīng)濟(jì)體都在普遍面臨著高通脹的威脅。其主要原因一方面是前兩年為了應(yīng)對次貸危機(jī)，各國政府普遍下調(diào)利率，給金融體系注入流動性，致使本國國內(nèi)流動性泛濫，另一方面也是由于美聯(lián)儲去年啟動第二輪量化寬松措施以來，大量資金流向新興經(jīng)濟(jì)體尋求高收益，國內(nèi)的流動性和國際熱錢致使世界范圍內(nèi)的大部分國家，特別是新興經(jīng)濟(jì)體催生了大量的資產(chǎn)泡沫。
3、保障民生
保障民生中，首當(dāng)其沖的就是房地產(chǎn)調(diào)控。近5年來，全國一線城市房價提升了300%。國家連續(xù)6年對房地產(chǎn)市場進(jìn)行調(diào)控，房價依然高攀不下。房價對于民生影響程度重大，此次"兩會"期間房價依然會如往年一樣成為核心議題之一。我們認(rèn)為，政府將著手于供給和需求兩方面來調(diào)控過高的房價。
需求方面，為了控制房價，近期召開的國務(wù)院常務(wù)會議同意在部分城市進(jìn)行對個人住房征收房產(chǎn)稅改革試點(diǎn)。此外，為了抑制投機(jī)性需求，各大城市也紛紛推出限購令。
供給方面，在去年的政府報(bào)告中，政府已經(jīng)將實(shí)施保障性安居工程列為抑制房價的重要手段。此外，政府高層也多次表態(tài)要大力發(fā)展保障性住房，從供給角度解決高房價問題。我們認(rèn)為，此次召開的"兩會"中，保障性安居工程將繼續(xù)被定位成為抑制房價過快上漲的手段。并且，為了使各地方政府真正能夠有效落實(shí)保障房建設(shè)計(jì)劃，相關(guān)的配套政策也會陸續(xù)出臺，保障性住房的落實(shí)情況將有可能成為地方官員績效考核的衡量的硬性指標(biāo)之一。
保障民生的第二點(diǎn)也在于收入分配改革。對處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期的中國而言，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的核心之一就是要從投資和外需型經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變?yōu)閮?nèi)需主導(dǎo)型經(jīng)濟(jì)。除了需要一定的消費(fèi)刺激政策外，更重要的就是要增加勞動者的收入，這是目前中央高度重視的工作之一，這對未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展和轉(zhuǎn)型起到關(guān)鍵作用。
投資機(jī)會展望
通過上述分析，我們可以看到未來轉(zhuǎn)型期將會產(chǎn)生巨大產(chǎn)業(yè)變革，同時也必將給部分相關(guān)產(chǎn)業(yè)帶來發(fā)展契機(jī)。可以預(yù)見到，在未來3到5年內(nèi)，A股市場將會產(chǎn)生一批新藍(lán)籌。
我們建議關(guān)注兩會在現(xiàn)代種業(yè)、農(nóng)業(yè)機(jī)械化、先進(jìn)裝備制造和基礎(chǔ)材料、基礎(chǔ)元器件制造領(lǐng)域、海洋產(chǎn)業(yè)、現(xiàn)代物流業(yè)、城市智能管理網(wǎng)絡(luò)以及合同能源管理、環(huán)保監(jiān)測與治理領(lǐng)域的政策探討，并建議關(guān)注這些行業(yè)的深入挖掘投資機(jī)會。
毫無疑問，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)將會是中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的亮點(diǎn)。結(jié)合目前的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)實(shí)際情況以及產(chǎn)業(yè)的發(fā)展規(guī)律，我們認(rèn)為未來經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型以及發(fā)展將會以新一代信息技術(shù)和新材料產(chǎn)業(yè)的發(fā)展為基礎(chǔ)。從細(xì)分領(lǐng)域來看，我們認(rèn)為移動互聯(lián)網(wǎng)、智能裝備制造、海洋裝備制造、云計(jì)算、高性能纖維材料等行業(yè)將會率先發(fā)展起來。
此外，未來"十二五"期間，在"包容性增長"的理念之下，經(jīng)濟(jì)增長的驅(qū)動力可歸納為更高效的投資驅(qū)動和更"友好"的消費(fèi)驅(qū)動。轉(zhuǎn)型后的新型工業(yè)投資、生產(chǎn)性服務(wù)、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移投資、城鎮(zhèn)化趨勢帶來的投資(包括保障性住房投資、公用品投資等)也將是未來熱點(diǎn)。
從大結(jié)構(gòu)上看，消費(fèi)驅(qū)動將占據(jù)更重要地位，其中收入分配改革、財(cái)稅體制的改革也能夠促使消費(fèi)增加。
在區(qū)域經(jīng)濟(jì)均衡發(fā)展(產(chǎn)業(yè)西進(jìn))和消費(fèi)提升的驅(qū)動下，隨之而來的便是東部與西部地區(qū)巨大的物流量。而目前，高昂的物流費(fèi)用成為了經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要瓶頸。因此，我們相信在未來大物流行業(yè)也將迎來大發(fā)展的機(jī)會。
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