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全國人大代表、人大財經委副主任、原央行副行長吳曉靈在7日舉行的媒體見面會上表示，可用社會融資總量替代貸款指標，并表達了對于16%的M2目標的謹慎態度，同時還建議出臺定額保值儲蓄以保障小額存款所有人的利益。
“M2作為中間目標是不會被社會融資規模所替代的，用社會融資總量來替代公布貸款增加的額度是有可能的。”吳曉靈表示，銀行貸款增長和M2增長并沒有穩定一一對應的關系，在資產多元化的情況下，銀行除了貸款，票據、購買債券和外匯占款等，都會創造貨幣，因此僅僅控制貸款規模并不足以很好地控制M2的增長。
她表示，包括股票、債券、信托和投資基金在內的社會各種融資工具，雖然并不創造信用貨幣，但是會改變貨幣構成，即M1和M2比例狀況。因此，央行要有效控制貨幣總量和貨幣結構，除了觀察信貸規模，應該更多地觀察社會融資總量。
同日，央行網站公布的調查統計司司長盛松成的撰文稱，社會融資規模是符合金融宏觀調控市場化方向的中間目標。他認為，由于近年來我國社會融資結構的變化，新增人民幣貸款已不能準確反映實體經濟的融資規模：一是直接融資快速發展。2010年企業債和非金融企業股票籌資分別達1.2萬億元和5787億元，分別是2002年的36.8倍和9.5倍。二是非銀行金融機構作用明顯增強。2010年證券、保險類金融機構對實體經濟的資金運用合計約1.68萬億元，是2002年的8倍。三是商業銀行表外業務大量增加。“用社會融資規模替代信貸指標作為中間目標，是我國貨幣政策的理論和實踐創新，符合我國融資結構的變化趨勢。”盛松成表示。
對于輿論較為關注的負利率的問題，吳曉靈表示，目前央行控制的貸款利率是下限而不是上限，如果中央銀行不調整貸款基準利率，如果能很好地管理銀行間的流動性的話，市場是會自發形成貸款的正利率的。
而對于存款負利率，吳曉靈則給出了自己的建議。“在通脹較為嚴重的情況下，應當推出定額的保值儲蓄。”她表示，存款的負利率實際上是屬于國民收入分配領域的問題，對于小額存款的所有人而言，由于不具備更多的金融風險承受能力，如果存款在通貨膨脹中貶值的話，會對其生活造成很大的影響。“恢復全面的保值儲蓄是不太可能的，因為目前銀行已經股份化，這樣會損害股東的利益。”她解釋道。
對于眾人所關心的2011年全年的新增人民幣貸款，吳曉靈則表示，“今年雖然沒有確定具體的貸款增量目標，但是低于去年的貸款計劃增長量是底線。”
這意味著2011年新增人民幣貸款的上限將被設定在7.5萬億元人民幣。與之相印證的，是全國政協委員、銀監會主席助理閻慶民今年兩會期間曾對媒體表示，在國內生產總值擴張8%的前提下，今年信貸增速將在15%左右。也就是說，按照2010年底人民幣貸款余額47.92萬億元規模、15%的信貸增速計算，2011年新增人民幣貸款將為7.188萬億元。
對于16%的M2目標，吳曉靈則表達了自己的謹慎態度。“如果央行能夠比較好地控制商業銀行的貸款能力，能夠對社會已鋪開的基本建設真正做到‘有保有壓’，實現M2的16%的增長目標并不是很困難。但是在這兩個方面其實還都是有一定難度的。”
在未來央行調控手段的選擇上，吳曉靈則表示，存款準備金率仍有使用的余地。
她表示，經濟的全球化使得中國央行在目前的貨幣政策的主動性上受到了一定的制約。如果用存款準備金率這個工具收緊流動性，同樣可以逼高市場利率的話，“中國目前多用存款準備金率這個工具還是可以的，但這并不意味著不用利率的工具。”她說。
“差別存款準備金率這個工具中央銀行還會使用的。”吳曉靈表示，目前央行正在采取更市場化的方式來使用存款準備金率這個工具來約束商業銀行貸款擴張的行為。“這件事是一個方向，央行在探索，所以不存在說這個工具不用了的情況。”她說。
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