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隨著央行年內第二次加息的到來，貨幣緊縮政策似乎仍然在堅持其既有的節奏，對此，市場也是爭議不斷。近日，有外媒認為緊縮政策即使實施也是效用有限，原因就在所謂的“影子銀行”。10日，《英國金融時報》載文稱，面對監管機構的強硬手段，中國涌現出了大量灰色市場機構和安排，就是為了繞開管控嚴格的中國金融市場的正式規定。
有分析人士表示，年度資金流動可能達到2萬億元人民幣(合3050億美元)，約相當于GDP的1/3。里昂證券(CLSA)駐香港的鄭名凱(FRANCIS
CHENG)表示：“中國人民銀行很難控制流動性，讓銀行按額度放貸。”他估計，銀行僅占中國融資總額的一半。其余部分來自各種信托公司、金融公司、租賃公司和地下銀行。它們要么受到的監管不如銀行那么嚴格，要么受到互相沖突的監管機構的監管，要么根本不受監管。而官方數據顯示，2010年新增人民幣貸款以外融資6.33萬億元，占融資總量的44.4%。
從該文可以看出，外資投行和券商們想努力渲染出一種情景：由于灰色融資渠道和香港融資渠道的存在，緊縮貨幣的政策已經大打折扣。而他們還沒有說出來的想法可能是：沒有必要這樣大力度緊縮貨幣。
對此，安邦高級研究員賀軍認為，從中國融資渠道現狀和資本市場的層次來看，銀行信貸還是占有控制性的地位，民間融資市場雖然大量存在，但并不規范。在浙江、珠三角地區要成氣候一些，但它們解決的只是一部分中小企業的融資需求。就整體而言，并沒有達到顯著干預貨幣政策的程度。因此，外資對中國“影子銀行”的判斷有夸大之嫌。
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