3月22日，雙匯發(fā)展再度停牌。
公司公告稱，本次停牌是由于媒體報(bào)道了公司未披露的信息。
當(dāng)日有媒體報(bào)道稱，雙匯此前復(fù)牌公告中并未說明，為了提升發(fā)貨量，公司向經(jīng)銷商推出了“5月1日前的貨銷不出去都可以無條件退貨”的政策。
“我知道這個政策，所有機(jī)構(gòu)應(yīng)該都知道。”一家基金公司投研人員向理財(cái)周報(bào)記者表示：“在瘦肉精之后，雙匯和機(jī)構(gòu)投資者交流和溝通是很順暢的。他們當(dāng)時說過有這個政策，是為了激勵經(jīng)銷商、維護(hù)和經(jīng)銷商的關(guān)系。”
但是理財(cái)周報(bào)記者查閱，在雙匯面向所有投資者的復(fù)牌公告中，確實(shí)只提到“目前，本公司鮮凍品的日發(fā)貨量為1500多噸，已恢復(fù)至2011年3月份上半月平均日發(fā)貨量的89%；肉制品的日發(fā)貨量為3200多噸，已恢復(fù)至2011年3月份上半月平均日發(fā)貨量的71%；日回收貨款9000多萬元，已恢復(fù)至2011年3月份上半月平均日回收貨款的72%。”
而據(jù)理財(cái)周報(bào)記者獲知，在瘦肉精事件爆發(fā)后一個月中，普通投資者和機(jī)構(gòu)投資者享受的不同待遇不僅表現(xiàn)在信息披露方面，一些重倉雙匯的基金公司，更借機(jī)向公司提出包括分紅在內(nèi)的維持股價要求。
理財(cái)周報(bào)記者向雙匯發(fā)展發(fā)出了了解公司與機(jī)構(gòu)投資者溝通情況的采訪要求，至發(fā)稿時止，未有回復(fù)。
第一階段：基金估值死撐“一個跌停”
作為絕對的基金重倉股，雙匯發(fā)展30%以上的流通市值，為不同基金公司所持有。
而3月14日爆發(fā)的瘦肉精事件，對于所有基金公司來說，都是一個突然踩中的地雷。
而事件發(fā)生后，部分基金公司先行撤退。3月15日，雙匯跌停，當(dāng)日共計(jì)成交6.5億元。5個機(jī)構(gòu)席位共計(jì)賣出超過2億元雙匯。但是當(dāng)天，買入的前5個基金席位，總計(jì)買入了超過2.4億元，超過總成交量的1/3，顯示仍有基金逆市看漲。隨后，雙匯停牌。
隨著瘦肉精事件不斷發(fā)酵，各地均傳出雙匯產(chǎn)品下架消息，給雙匯的估值帶來壓力。大部分基金公司在此期間均下調(diào)了雙匯發(fā)展的估值，按照一個跌停板估值。
3月21日起，華安基金率先下調(diào)估值，按照63.14元為雙匯發(fā)展估值。但是其他基金公司并沒有跟進(jìn)，一家重倉雙匯的基金公司明確拒絕繼續(xù)調(diào)整估值，認(rèn)為一個跌停板已經(jīng)足夠“合理”。
據(jù)理財(cái)周報(bào)記者了解，此時重倉雙匯基金公司并不輕松。由于市場對雙匯發(fā)展的股價預(yù)期多于一個跌停板，基金大量被贖回。此時基金公司一方面和雙匯發(fā)展溝通，一方面向渠道出示了數(shù)份賣方報(bào)告，力證雙匯復(fù)牌股價不會低于70元太多。
第二階段：萬人大會機(jī)構(gòu)密談
3月31日，雙匯終于召開后來轟動一時的“萬人大會”，參加會議的除了公開報(bào)道所說的雙匯集團(tuán)中層以上代表、供應(yīng)商、銷售商代表，漯河當(dāng)?shù)毓ど獭⑿l(wèi)生、畜牧主管負(fù)責(zé)人之外，還有數(shù)十家基金公司和券商代表。
據(jù)理財(cái)周報(bào)記者了解，大部分基金公司都派出了食品飲料領(lǐng)域的研究員。有的重倉雙匯發(fā)展的基金公司，則派出基金經(jīng)理甚至投研高層奔赴漯河。
在萬人大會上，機(jī)構(gòu)投資者們感受到的是“銷售商對于公司依然非常支持”。據(jù)公開報(bào)道稱，在萬人大會上，有經(jīng)銷商對雙匯董事長萬隆喊出了“萬總?cè)f歲”的口號。
在雙匯發(fā)展當(dāng)時和機(jī)構(gòu)的溝通中，重點(diǎn)提到的幾個問題包括：農(nóng)業(yè)部的調(diào)查結(jié)論；雙匯逐頭豬進(jìn)行檢查的計(jì)劃以及因此增加的成本；雙匯對經(jīng)銷商的激勵計(jì)劃、銷售目標(biāo)和銷售可能受到的影響；雙匯的資產(chǎn)注入計(jì)劃。
當(dāng)時機(jī)構(gòu)最關(guān)心的兩條是：雙匯重申其資產(chǎn)注入計(jì)劃基本不受影響，同時承諾，2011年每股3元的盈利目標(biāo)不變。
“如果雙匯要做到今年3元，就必須資產(chǎn)注入，他們向我們保證了這條。”一位研究員表示。
第三階段：基金談判方案拉股價
在萬人大會后，傳出消息，部分重倉雙匯的基金公司正在與雙匯發(fā)展談判，表示自己不會賣出雙匯發(fā)展，但是要求公司進(jìn)行大比例分紅等一系列措施回饋投資者、同時拉抬股價，甚至有傳言稱，有基金要求雙匯定向增發(fā)。“定向增發(fā)不太可能。”前述研究員表示：“雙匯的現(xiàn)金流非常充裕，幾乎沒有什么理由進(jìn)行增發(fā)。
雙匯發(fā)展2010年三季報(bào)顯示，其持有的貨幣現(xiàn)金就超過了22億元。
他認(rèn)為，大比例分紅是有可能的，因?yàn)殡p匯現(xiàn)金充裕，而且每年的分紅比例都不低，不排除與機(jī)構(gòu)達(dá)成共識，增大分紅比例以吸引投資者。
盡管如此，雙匯復(fù)牌之后交易情況顯示，大部分基金仍然堅(jiān)決選擇出貨：4月19日，一家機(jī)構(gòu)席位賣出749萬元；4月20日，5個機(jī)構(gòu)席位賣出超過2.6億元；4月21日，基金再出貨1.3億元。而這三天中，大部分籌碼被游資買走。
“我們預(yù)計(jì)瘦肉精不是一個很短期的事件，盡管雙匯看似止跌，但是這次事件對于公司股價的影響會持續(xù)3至6個月，相關(guān)的基金在此期間都會受到壓力。”前述基金公司投研員向理財(cái)周報(bào)記者表示。