國際三大評級機構(gòu)之一的惠譽公司今年以來四處出擊，頻頻動用下調(diào)評級的利器，在下調(diào)歐洲多國主權(quán)信用評級后，最近又揚言，可能在兩年內(nèi)調(diào)降中國信用評級。惠譽亞太評級主管安德魯·卡胡恩表示，中國本幣債信評等可能在未來12至24個月面臨下調(diào)。
中國經(jīng)濟影響力增大
今年以來，惠譽相繼下調(diào)了對西班牙、葡萄牙、比利時、希臘的評級。對于惠譽輪番降級的原因，北京大學(xué)國際人力資源EMBA客座教授武欣欣對本報記者說，這是正常的，因為現(xiàn)在全球經(jīng)濟都在下滑。但有一點與以往不同，就是過去經(jīng)濟不好時，評級公司并沒有大范圍下調(diào)評級，原因在于當(dāng)時大家能看到經(jīng)濟下一復(fù)蘇周期在哪里，有希望，有信心，而這次大家還沒有看到復(fù)蘇點在哪里，希望和信心都不夠。
惠譽還將目光投向中國和日本。9月8日惠譽警告，若中國銀行資產(chǎn)質(zhì)量出現(xiàn)實質(zhì)性惡化，可能會在兩年內(nèi)下調(diào)中國主權(quán)信用評級。此外，惠譽還指出下調(diào)日本信用評級的可能性高于50%。
“評級機構(gòu)現(xiàn)在對中國如此關(guān)注，是因為我們對世界經(jīng)濟的影響力越來越大了。”武欣欣說：“過去中國經(jīng)濟在世界上沒有地位，大家很少關(guān)注，現(xiàn)在，中國經(jīng)濟發(fā)展勢頭良好，人民幣越來越強勢，特別是在東亞、南亞等地區(qū)，人民幣影響力很大，已成為區(qū)域性國際貨幣，在這種利好形勢下，評級機構(gòu)會警示風(fēng)險，提醒投資者防范風(fēng)險。同時，也提醒中國銀行業(yè)在一到兩年內(nèi)解決自身問題。”
夸大中國金融風(fēng)險有違事實
今年以來，惠譽一直對中國金融穩(wěn)定性存在擔(dān)憂，稱中國銀行業(yè)在平臺貸款、房地產(chǎn)貸款及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等方面的資產(chǎn)質(zhì)量面臨嚴(yán)重惡化風(fēng)險。同時，對中國地方政府債務(wù)也表示了擔(dān)憂。
對惠譽的質(zhì)疑，專家們認(rèn)為，其提醒有積極意義，可以促使中國加強對銀行業(yè)的風(fēng)險管理和對地方投資的監(jiān)管，但其描述的情況夸大了風(fēng)險，與事實不符。
中國國際經(jīng)濟交流中心信息部副部長徐洪才接受本報記者采訪時指出，首先，政府投資基礎(chǔ)設(shè)施會產(chǎn)生外部經(jīng)濟效應(yīng)，搭建的這個平臺將有利于經(jīng)濟發(fā)展，會促進(jìn)投資、消費和經(jīng)濟的增長，政府未來償債前景是樂觀的。其次，中國政府總負(fù)債水平占GDP比重非常低，并且遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于世界平均水平和發(fā)達(dá)國家水平，未來每年新發(fā)生的債務(wù)赤字也非常低，中國政府不存在發(fā)生債務(wù)危機的可能。第三，目前地方政府出現(xiàn)一些財政困難，主要原因是中央對房地產(chǎn)市場進(jìn)行了調(diào)控。過去地方政府收入相當(dāng)部分依靠土地，現(xiàn)在對房地產(chǎn)的調(diào)控有利于促進(jìn)地方政府優(yōu)化投資和財政支出結(jié)構(gòu)。第四，從銀行方面看，目前對地方融資發(fā)生的壞賬比率并不高，壞賬占整個信貸資產(chǎn)的比重更低，是在銀行能承受的范圍內(nèi)的。
對于惠譽另一質(zhì)疑：中國4萬億經(jīng)濟刺激計劃中發(fā)放的貸款，有可能成為中國金融系統(tǒng)的巨大包袱，徐洪才指出，與美、歐、日一樣，大家都經(jīng)歷了金融危機的沖擊，我國在這一沖擊過程中產(chǎn)生一點問題是合理的。當(dāng)時中國若不搞投資，經(jīng)濟就會大幅滑坡。2009年，世界新增GDP的50%以上都是由中國創(chuàng)造的，現(xiàn)在評級公司忽視我國對世界經(jīng)濟的貢獻(xiàn)，而把存在的一些問題擴大化，是雞蛋里挑骨頭。我國有廣大的市場容量，可以建立內(nèi)生型經(jīng)濟增長機制來發(fā)展，我們是大國，不像小國那樣過度依賴外部，我們面臨的問題是在可控范圍內(nèi)的，是可以解決的。
警惕“唱空”背后的陰謀
在金融危機之后，美國的經(jīng)濟遭遇重創(chuàng)。歐債危機的出現(xiàn)，顯然救了美國。至少，流出美國轉(zhuǎn)而流向歐洲的資金，又再次回到美國，重新購買美元資產(chǎn)，尤其是美國國債。資金回流，對于市場信心的重建，金融體系的修復(fù)乃至美國經(jīng)濟的恢復(fù)，百利而無一弊。如今，惠譽警告說要調(diào)降中國評級，無非想讓這份“投資黑名單”再增加些經(jīng)濟增長勢頭不錯的新興市場。或者，他們不如直接說，美國仍是投資首選。
在三大評級機構(gòu)中，惠譽是最早進(jìn)入中國市場的。今年以來，惠譽數(shù)次“唱空”中國銀行業(yè)。一些業(yè)內(nèi)人士提醒，除改正自身問題之外，還需提防“唱空”行為導(dǎo)致人心惶惶和擾亂中國金融經(jīng)濟秩序的風(fēng)險。也有評論指出，評級機構(gòu)在其公正的外表下，有時隱藏著不可告人的“陰謀”：評級機構(gòu)在前面唱空，對沖基金在后面做空中國銀行股或中國概念股，隨后再低位吸納，謀取雙向暴利。
如今世界三大評級機構(gòu)都是由美國資本控制的，“由債務(wù)人控制的評級機構(gòu)自然要為埋單方貼金了”，徐洪才認(rèn)為，評級機構(gòu)一直以來對發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家實行兩個標(biāo)準(zhǔn)，他們對發(fā)展中國家總體信用評級總是偏低，其標(biāo)準(zhǔn)有偏見。而且目前三大評級機構(gòu)的評級不透明，沒有人監(jiān)管，是老虎屁股摸不得。有學(xué)者提出搞一個全球統(tǒng)一的評級標(biāo)準(zhǔn)，但三大機構(gòu)都不同意，說只能按他們的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行評級，但他們從來不公布自己的標(biāo)準(zhǔn)是什么。
業(yè)內(nèi)人士呼吁，中國作為債權(quán)國，應(yīng)該爭取國際評級話語權(quán)，支持本土評級機構(gòu)發(fā)展，建立符合中國國情的統(tǒng)一的信用評級從業(yè)機構(gòu)認(rèn)證制度。
