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    無論是消費還是投資，貿(mào)易順差還是工業(yè)生產(chǎn)，8月份同比增幅都較上月出現(xiàn)回落。這一趨勢在第四季度很難有改觀。在世界經(jīng)濟波動加劇，國內(nèi)控物價保增長選擇兩難的大背景下，增速適度回落并不是一個壞的結(jié)果。
　　為了保證經(jīng)濟穩(wěn)定增長，傳統(tǒng)的增長因素恐怕將繼續(xù)發(fā)揮作用。但這么做的結(jié)果是一方面增長數(shù)字可能并不難看，另一方面增長的質(zhì)量將很難與“十二五”規(guī)劃合拍。
　　因此，第四季度增長面臨的考驗既有數(shù)量上的，也有質(zhì)量上的。
　　今年中國經(jīng)濟的同比增長速率從第二季度起開始回落，總的來說是國內(nèi)主動調(diào)整加上國際經(jīng)濟波動雙重作用的結(jié)果。為了防止物價上漲過快，去年底的中央經(jīng)濟工作會議確定了今年我國將實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。今年以來貨幣政策連續(xù)發(fā)力，迄今為止已經(jīng)加息三次，提高存款準備金率六次。受此影響，3月起我國規(guī)模以上工業(yè)增加值的同比增長速度就開始回落，至今未出現(xiàn)持續(xù)企穩(wěn)回升跡象。
　　世界經(jīng)濟延續(xù)了去年的波動態(tài)勢，尤其是歐元區(qū)的債務(wù)問題愈演愈烈。美國同樣深陷債務(wù)泥潭且失業(yè)率居高不下。當前可以說世界經(jīng)濟的復(fù)蘇局面極其脆弱，一旦再出現(xiàn)風吹草動歐美就可能重現(xiàn)衰退。而歐盟和美國作為中國的第一和第二大貿(mào)易伙伴，經(jīng)濟波動向中國的傳導(dǎo)不可避免。實際上現(xiàn)在市場已經(jīng)普遍認為第四季度中國的出口將面臨考驗。而作為先行指標，8月中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)中的新出口訂單指數(shù)自2009年5月份以來首次回落到了50%以內(nèi)。
　　不過，雖然面臨嚴峻的考驗，但并不是說第四季度乃至全年經(jīng)濟增長會跌至很低水平。從前8個月的情況看，今年第一、二季度，社會消費品零售總額一直在17%附近波動。投資也是一樣，今年前兩個季度，我國固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)累計同比分別增長25.0%、25.6%，1至8月固定資產(chǎn)投資同比增長25%，也仍處于不低水平。在國內(nèi)外的經(jīng)濟大形勢并沒有在近期出現(xiàn)明顯的變化的背景下，中國經(jīng)濟在第四季度雖然可能繼續(xù)下行，但不會大幅減速。
　　當前的數(shù)據(jù)也支持這一判斷。發(fā)電量數(shù)據(jù)被認為與工業(yè)走勢基本一致。7月以來，火力發(fā)電、電煤消耗屢創(chuàng)新高，湖南、廣西個別地區(qū)電煤供應(yīng)出現(xiàn)偏緊，當月全國日發(fā)電量6次突破歷史新高。進入9月，山西、浙江以及南方5省等地電力供應(yīng)又陸續(xù)告急。8月我國月度進口規(guī)模刷新歷史紀錄，也同樣證明當前我國國內(nèi)需求較為平穩(wěn)。
　　當然，對經(jīng)濟增長的判斷不能簡單看數(shù)字，質(zhì)量也許更重要。簡單地說，第四季度增長數(shù)字不會太難看的主要原因是傳統(tǒng)因素在繼續(xù)起作用，而這些傳統(tǒng)因素支撐的增長是粗放的，與“十二五”規(guī)劃的希望相悖。比如說高耗能行業(yè)反彈的問題。今年前7個月我國高耗能行業(yè)保持旺盛增長勢頭，增幅達到12.8%。高耗能行業(yè)增長過快既浪費資源又污染環(huán)境，不利于經(jīng)濟的可持續(xù)增長。
　　總之，國內(nèi)調(diào)控政策持續(xù)和國際經(jīng)濟波動加大將考驗我國第四季度的經(jīng)濟增長，在傳統(tǒng)增長因素的作用下第四季度增速可能不會有太明顯下降，但是應(yīng)防止增長的方式與“十二五”規(guī)劃初衷漸行漸遠。