由巴西、俄羅斯、印度、中國以及南非組成的“金磚五國”(BRICS)交易所12日在南非約翰內斯堡舉行的國際證券交易所第51屆周年大會上，宣布成立合作聯盟，讓彼此的投資者可涉足新興交易市場。由于之前一段時間全球大型交易所并購多數失敗，新興市場國家管理層更傾向于選擇不影響自身經營發展的合作結盟之路。
七家交易所共聯期指產品
參與這項計劃的交易所包括巴西證券期貨交易所、俄羅斯MICEX(現正與RTS Exchange合并)、香港交易及結算所有限公司(香港交易所，中國于聯盟成立初期的代表)及南非約翰內斯堡證券交易所。另外，印度國家證券交易所及孟買證券交易所也已署函表示支持，只待若干條件完成后隨即加入。據相關機構統計，這七家交易所合計的上市市場總值達9.02萬億美元，8月份的股市成交金額為4220億美元，上市公司數目共9481家。
據該聯盟稱，在合作初期，參與計劃的交易所會先將其基準股市指數衍生產品在各個聯盟成員的市場相互掛牌買賣，其后聯盟會開發追蹤BRICS市場表現的創新產品。截至今年6月，BRICS交易所合占全球所有交易所上市衍生產品合約總成交量逾18%。
投資者對BRICS經濟體的興趣日濃，主要是有關地區的經濟增長預計高于全球平均水平，而且每個有關國家的中產人士數目與日俱增，消費力不斷上升。
展現三階段合作藍圖
“金磚國家”交易所聯合推出的行動方案很具體，投資標的、操作方法以及發展規劃都有涉及，具有很強操作性。
香港交易所主席兼國際證券交易所聯會主席夏佳理表示，這次的合作計劃得以落實，BRICS交易所之間關系密切可說是重要因素。現在，全球投資者愈來愈有興趣尋找可涉足發展中市場的渠道。透過此項合作計劃，各成員市場的基準股市指數衍生產品將會在其他成員交易所以當地貨幣掛牌買賣，全球投資者要投資這些產品將比以前容易。預計有關產品可于2012年6月前正式掛牌。
股指除了是市場表現的晴雨表外，也可以是其他交易產品(包括交易所買賣基金)的基礎。約翰內斯堡證券交易所行政總裁Russell Loubser表示：“聯盟交易所已同意順勢在合作的第二階段共同開發新產品，在各有關的交易所相互上市。”
這第二階段還包括發展一些可讓投資者同時涉足所有聯盟成員市場的股市指數產品。巴西證券期貨交易所行政總裁Edemir Pinto說：“這些產品將會相互掛牌并以當地貨幣交易。透過這些產品，投資者將可通過已在本土市場上市的產品參與其他新興市場。”
俄羅斯MICEX總裁Ruben Aganbegyan表示：“除產品互掛買賣外，我們還可探索其他潛力龐大、有助促進各市場進一步發展與了解的契機。”
結盟比并購更好
英國《金融時報》專欄文章分析道，相比并購，交易所聯盟可看作是提高商業競爭力更為有效的手段，前一陣的全球范圍大交易所合并計劃多數失敗也印證了這一點。新加坡交易所對澳洲證券交易所(ASX)的收購計劃被當地政府制止，倫敦證券交易所放棄收購多倫多證券交易所運營商TMX集團；而德意志交易所并購紐約-泛歐交易所正經歷監管機構漫長的反壟斷調查。
并購類似于企業的拓展擴張，合作更傾向于經營好自身業務后的逐步發展。根據期貨業聯盟數據統計，去年亞洲期貨產品交易量首次超過北美地區。新興市場地區的業務量處于高速發展階段，管理層人士選擇了逐步拓展的道路。
夏佳理表示：“我們一直在說，合作或結盟是我們可以考慮的事情，但不必進行全面合并。”他也對大型交易所的合并提出了質疑，“如果在文化上無法交融，你怎么讓語言文化各異的交易所有效地合并在一起？”
