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2011年四季度A股市場(chǎng)單邊下跌，這對(duì)股票方向基金是個(gè)不小的打擊。數(shù)據(jù)顯示，去年四季度股票方向基金凈值平均虧損近6%，其中虧損最多的東吳行業(yè)輪動(dòng)，虧損幅度超過(guò)20%。而已披露的四季報(bào)顯示，股票方向基金在四季度里整體提高了倉(cāng)位。
股票方向基金倉(cāng)位提升
節(jié)前除工銀瑞信旗下基金以外，其余基金均已披露2011年四季報(bào)。據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，已披露季報(bào)的全部389只普通股票型基金和偏股混合型基金，2011年四季末股票倉(cāng)位較三季末倉(cāng)位小幅提升了近2個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到79.52%。
但不同基金的倉(cāng)位差異仍然較大，最高如國(guó)投瑞銀瑞福分級(jí)，由于封閉運(yùn)作，倉(cāng)位達(dá)到95.91%，此外，天弘周期策略、光大保德信核心等61只基金的倉(cāng)位也超過(guò)90%。同家基金公司旗下基金的倉(cāng)位表現(xiàn)出一致性，如富國(guó)、鵬華、新華、東吳、國(guó)聯(lián)安等公司的基金倉(cāng)位普遍較高。
在2011年上半年成立的基金，由于建倉(cāng)期屆滿，倉(cāng)位水平均較三季末數(shù)據(jù)大幅提升，已達(dá)到正常水平。但也有一些老基金是在四季度里大筆加倉(cāng)，如國(guó)聯(lián)安基金(微博)公司旗下的國(guó)聯(lián)安精選、國(guó)聯(lián)安優(yōu)選行業(yè)、國(guó)聯(lián)安紅利等，三季末倉(cāng)位分別僅62.01%、60.29%和72.71%，而四季末倉(cāng)位就分別達(dá)到90.09%、80.31%和92.10%，加倉(cāng)幅度都超過(guò)了20個(gè)百分點(diǎn)。
少數(shù)基金則持續(xù)保持著高倉(cāng)位。光大保德信核心、國(guó)投瑞銀創(chuàng)新動(dòng)力、東吳新經(jīng)濟(jì)、新華鉆石品質(zhì)企業(yè)等，連續(xù)兩個(gè)季度的倉(cāng)位都在90%以上，變化不大。盡管四季度市場(chǎng)整體下跌，但高倉(cāng)位并不意味著業(yè)績(jī)差，這些基金四季度的凈值虧損幅度都比較小，顯然與持倉(cāng)結(jié)構(gòu)有關(guān)。
在四季度里大幅減倉(cāng)的基金也不在少數(shù)。廣發(fā)小盤(pán)成長(zhǎng)、國(guó)富彈性市值、國(guó)富深化價(jià)值等基金，四季度里倉(cāng)位降低超過(guò)20個(gè)百分點(diǎn)，尤其是廣發(fā)小盤(pán)成長(zhǎng)，三季末倉(cāng)位高達(dá)92.96%，四季末倉(cāng)位就驟減至64.37%，其減持對(duì)象主要是金融、地產(chǎn)、水泥和制造業(yè)等周期類(lèi)板塊。
次新基金激進(jìn)建倉(cāng)受損
在去年8月至10月間，有17只主動(dòng)型股票方向基金先后成立。根據(jù)這些基金披露的四季報(bào)，次新基金的建倉(cāng)節(jié)奏快慢不一，但仍有半數(shù)基金基本完成建倉(cāng)。
于2011年10月20日成立的長(zhǎng)信內(nèi)需成長(zhǎng)，四季末的倉(cāng)位已達(dá)到93.94%，是次新基金中倉(cāng)位最高的，較其更早成立的諾安多策略，則在近5個(gè)月時(shí)間里完成了建倉(cāng)，倉(cāng)位達(dá)到91.43%。但是，由于四季度市場(chǎng)下跌幅度較大，這一激進(jìn)的建倉(cāng)策略令兩只基金虧損不少，四季末長(zhǎng)信內(nèi)需成長(zhǎng)的單位凈值降至0.852元，諾安多策略?xún)糁祫t僅為0.801元，均大幅跑輸各自的業(yè)績(jī)基準(zhǔn)。
長(zhǎng)信內(nèi)需成長(zhǎng)基金經(jīng)理安昀也在季報(bào)中坦言，“我們的建倉(cāng)過(guò)程略顯激進(jìn)。”不過(guò)，目前其布局已經(jīng)基本完成，買(mǎi)入的股票主要分布在金融、機(jī)械、醫(yī)藥、交運(yùn)設(shè)備和環(huán)保等行業(yè)。
1月或整體減倉(cāng)
在遭遇四季度的大幅下跌后，無(wú)法承受短期風(fēng)險(xiǎn)的基金或許在2012年1月份里又進(jìn)行了減倉(cāng)操作。海通證券的倉(cāng)位測(cè)算報(bào)告顯示，2012年以來(lái)，主動(dòng)管理型股票與混合型開(kāi)放式基金的股票倉(cāng)位持續(xù)下降，其中，大型基金公司的倉(cāng)位下降更為明顯。
海通證券報(bào)告稱(chēng)，根據(jù)2012年1月6日至2012年1月19日期間的數(shù)據(jù)，剔除未公告2011年三季報(bào)或四季報(bào)的基金，主動(dòng)管理股票與混合型開(kāi)放式基金的雙周平均股票倉(cāng)位，較2011年12月30日至2012年1月12日期間倉(cāng)位減少了0.66個(gè)百分點(diǎn)，降至79.08%。
從規(guī)模排名前十大的基金公司倉(cāng)位數(shù)據(jù)來(lái)看，大型基金公司倉(cāng)位多數(shù)在75%到85%之間，平均倉(cāng)位為79.50%，與上期相比減少了1.06個(gè)百分點(diǎn)。海通證券分析認(rèn)為，本期基金或趁市場(chǎng)反彈調(diào)整持倉(cāng)結(jié)構(gòu)，等待流動(dòng)性改善信號(hào)更加明確。從基金倉(cāng)位向平均水平靠攏來(lái)看，目前多數(shù)基金可能對(duì)后市的漲跌較不確定，因此通過(guò)采用平均倉(cāng)位的方法來(lái)穩(wěn)定同業(yè)排名。
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