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全球經濟又出現了與2009年和2010年形勢相同的情況：當時發達國家的寬松貨幣政策造成了一個惡性循環，謀求高收益的投資者紛紛將短期資金投向新興市場，進而導致這些國家進行外匯干預并帶來了物價上漲壓力。
部分人士稱，在這一循環中各國貨幣會上演一出“貨幣貶值戰”。其風險在于這種循環將加劇輸入型通貨膨脹并最終迫使新興市場的央行上調利率，而這又會進一步導致新興市場和整個世界經濟增長出現硬著陸。
一種獲得普遍認可的觀點認為，如果央行讓本幣貶值，則有可能面臨通貨膨脹加劇的風險，其主要原因是本幣貶值將導致進口價格上升。這最終會導致政府通過利率手段來抵消其影響，而這樣做又會對阻礙新興市場國家經濟的增長。2009-2010年的情況基本就是這樣。
Oppenheimer Currency Opportunities
Fund投資組合經理表示，央行必須作出巧妙平衡，既要抵御本幣升值，同時又不能將投資者拒之門外。
法國東方匯理新興市場策略師則指出，不是所有的央行都能降息，同時通過放松貨幣政策來刺激國內經濟的做法今年可能沒有以前預期的那樣普遍。他表示，中歐的通脹上升速度已加快，石油和商品價格上升只會導致物價進一步上漲。
鑒于此前一輪循環中眾多國家并未成功馴服通貨膨脹，如果通脹重新抬頭，將迫使這些國家的央行加息或者將利率維持在高位。
法國東方匯理的策略師預計，新興市場貨幣未來數周將面臨調整，因市場焦點已轉向油價且通貨膨脹擔憂的重現。或許有些貨幣會有較好表現，但俄羅斯之外的歐洲新興市場國家的貨幣預計將出現回落。
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