上周，美國(guó)最大銀行摩根大通承認(rèn)交易巨虧21億，消息一出，幾乎掀翻了整個(gè)華爾街。受此波及，摩根大通150億美元市值一夜蒸發(fā)，華爾街五大銀行巨頭近一個(gè)多月跌幅均超過(guò)20%。惠譽(yù)評(píng)級(jí)公司已下調(diào)其債券評(píng)級(jí)，標(biāo)普下調(diào)其展望至負(fù)面。
一個(gè)有能力在2008年金融危機(jī)全身而退的華爾街銀行卻出現(xiàn)巨額虧損。這不能不讓市場(chǎng)擔(dān)憂，這位“老大哥”究竟怎么了？
●分析
內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制失效是主因
據(jù)日前外媒披露，摩根大通巨額虧損源于該公司首席投資辦公室一名綽號(hào)為“倫敦鯨”的交易員重倉(cāng)建立的大筆頭寸。該行通過(guò)一系列和公司債價(jià)值緊密相關(guān)的復(fù)雜交易策略，押注經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇的預(yù)期。但從4月開始，證券價(jià)格朝不利于摩根大通的方向變動(dòng)，其建立的衍生品頭寸大都處于虧損狀態(tài)。
報(bào)道還稱，截至去年12月31日，這位名叫伊科西爾(Bruno Michel
Iksil)的交易員所在團(tuán)隊(duì)約有3500億美元的投資證券額度，約占摩根大通總資產(chǎn)的15%。目前伊科西爾仍在該行任職。分析人士指出，投行的交易員們?yōu)榱双@取豐厚的獎(jiǎng)金而不惜進(jìn)行高風(fēng)險(xiǎn)的交易，這是導(dǎo)致此次巨虧的重要原因之一。
此外，“這位綽號(hào)‘倫敦鯨’的交易員一直以低調(diào)、穩(wěn)健的作風(fēng)深得管理層信任，此次投資失敗與管理層過(guò)分信任，缺乏監(jiān)管有關(guān)”，廣州證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄭德珵告訴本報(bào)記者。去年瑞銀爆出交易員違規(guī)操作導(dǎo)致20億美元虧損，而摩根大通交易員今日再度步其后塵，一直以來(lái)為行業(yè)所詬病的投行過(guò)分依賴交易員的個(gè)人才能，而缺乏管理的問(wèn)題。
頗為諷刺的是，原本是為了降低投資風(fēng)險(xiǎn)的部門，現(xiàn)在卻讓摩根大通巨虧20億美元。鄭德珵分析稱，一向穩(wěn)健的摩根大通因長(zhǎng)久以來(lái)持續(xù)獲利而放松管理，從公司宏觀層面而言，公司風(fēng)險(xiǎn)控制失效是主因。美國(guó)銀行一向以擁有較為完善的內(nèi)部制衡機(jī)制而享有聲譽(yù)，此次操作失誤，暴露出摩根大通深層次的管理問(wèn)題，交易員后臺(tái)監(jiān)控系統(tǒng)在此過(guò)程中并未起到應(yīng)有的效果。
●影響
或加速金融政策出臺(tái)
對(duì)于摩根大通等大型銀行來(lái)說(shuō)，另一個(gè)壞消息則是，監(jiān)管者正試圖抓住這次機(jī)會(huì)，借機(jī)加強(qiáng)對(duì)大銀行的監(jiān)管。
摩根大通目前是美國(guó)按資產(chǎn)計(jì)算最大銀行，也是盈利能力最強(qiáng)的銀行。如果連一直以穩(wěn)健著稱，在華爾街被公認(rèn)經(jīng)營(yíng)最好、信任度最高的摩根大通都出現(xiàn)這樣的錯(cuò)誤，那么誰(shuí)知道別的銀行明天會(huì)爆出什么更嚴(yán)重的問(wèn)題？
分析人士稱，美國(guó)上世紀(jì)20年代大蕭條的核心問(wèn)題就是銀行業(yè)的崩潰。一旦市場(chǎng)對(duì)銀行的衍生品風(fēng)險(xiǎn)程度產(chǎn)生懷疑，那么本已脆弱的銀行業(yè)(尤其是歐洲銀行)可能再遭打擊。
上次金融危機(jī)發(fā)生后，美國(guó)監(jiān)管部門力推金融改革，最重要舉措就是旨在限制銀行自營(yíng)交易的“沃爾克規(guī)定”。此前，摩根大通首席執(zhí)行官杰米·戴蒙一直是華爾街反對(duì)政府加強(qiáng)金融監(jiān)管的急先鋒。
美國(guó)國(guó)會(huì)眾議員巴尼·弗蘭克表示，在沒(méi)有政府監(jiān)管之下，摩根大通一項(xiàng)交易組合即損失20億美元，不需要監(jiān)管的理由已經(jīng)站不住腳。