交通銀行非公開發行A股股票方案，目前正在等待中國證監會的正式批文。
在以298億元的再融資規模創下近年來上市公司非公開發行之最的同時，交通銀行非公開發行A股股票方案的看點還在于，財政部、社保基金等公司大股東，以4.55元/股的發行價大規模參與認購，高出了交行最新4.22元二級市場交易價格。
“這次定增可以視作交行大股東的增持行為，而且是一次以高于當前二級市場價格認購的增持行為。”該項目保薦機構、主承銷商海通證券投行部總經理姜誠君表示，由于采用“先定人定價再申報”的方式，發行定價存在高于發行期二級市場交易價的情況。此次大股東溢價認購表明，短期的市場漲跌不會動搖其看好交通銀行良好的投資價值和發展遠景。
4.55元：“定人定價”體現股東價值認可
此次交通銀行A股定增項目負責人、海通證券投行部執行總經理周威介紹，按照有關規定，上市公司非公開發行的價格，不得低于定價基準日前20個交易日二級市場均價的90%，而其定價模式則有兩種：一是“先定價再申請”，即在發行人召開董事會討論前，就與認購對象簽訂認購協議，明確約定價格、定價方式，以及發行對象等內容，認購對象鎖定期三年；二是“先申請再詢價”，即待非公開發行申請獲證監會批準后，再向不超過10個投資者詢價，最終確定發行價格，認購對象鎖定期一年。
“這兩種方式各有特點，后一種因為詢價期接近發行期，經詢價后確定的價格往往比較貼近二級市場交易價格；前一種為協議確定，鎖定期較長，體現了認購對象對發行人長期投資價值的認可。”
海通證券投行部總經理姜誠君表示，此次交行定向增發的7家認購對象中，有6家為公司原股東，認購完成后，其持股比例均有不同程度提高，因此“這次定增可以視作交行大股東的增持行為，而且是一次以高于當前二級市場價格認購的增持行為”。
他認為，當前交通銀行的市盈率、市凈率處于歷史低位，市場上不少大藍籌股都具備較好的長期投資價值，財政部、社保基金等“國家隊”資金看好中國的經濟，看好中國銀行業未來的前景，出手增持就是看中了長期投資的市場機會。
另一方面，此次非公開發行之后，交通銀行的資本充足率、資本結構將向好的方向變化，這將對公司未來的發展起到積極作用，表明參與認購的大股東非常看好公司未來發展的前景。
298億元：非公開發行成再融資主流
298億元是近年來A股市場規模最大的非公開發行項目，在二級市場，這一規模將使投資者“談虎色變”，但以定向增發的方式，則溫和得多。
“非公開發行的方式相對來說是對二級市場沖擊最小的，尤其采取‘定人定價’方式發行，而且所發股票鎖定期三年，對二級市場的普通投資者及二級市場資金都沒有影響。”姜誠君說。
他介紹，交行的認購方案中體現了對中小投資者利益的關注，第一，大部分上市公司以定向增發方式再融資時，都按最低定價標準確定為均價的90%，從2008年至今，交通銀行此次定位均價92%的溢價比例是最高的；第二，交通銀行此次發行不除息，按照規定，協議定價后，在報送審批期間，如果上市公司進行分紅派息，允許發行價格進行下調，實際上交行也于審核期進行了分紅，但最終發行并不下調。
交行再融資方案也獲得了中小股東的一致認可。據了解，今年5月9日，交通銀行召開臨時股東大會，以記名投票方式通過包括非公開發行A股股票等議案，投票股東持股數量占交行全部股份的82%，在財政部、社保基金等大股東因關聯關系回避的情況下，仍以98.6%的贊成率高票通過。
近一個時期以來，在再融資的政策導向上，監管部門和交易所一直鼓勵和引導上市企業通過定向募集、發行公司債券等方式補充資金。
證監會統計數據顯示，今年上半年，非公開發行的項目數量和融資總額，均占到全部股權再融資的80%左右。許多擬發行公司全部或者部分股票，已被機構投資者和少數有資金實力的大戶所承諾認購。不少在審的大型融資項目，機構投資者也是認購主力。