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上周，約有48位金融界人士前往緬因州參加Cumberland
Advisors組織的經(jīng)濟研討活動。出席者包括首席經(jīng)濟學家、投資經(jīng)理、財務(wù)顧問以及美國聯(lián)邦儲備委員會地區(qū)銀行的官員。他們所擔憂的問題值得關(guān)注。
首先，美國家庭去杠桿化幅度并沒有人們想象的那么高。不可否認，在違約等一系列因素的影響下，信用卡和抵押貸款債務(wù)水平出現(xiàn)下降，不過，數(shù)據(jù)顯示汽車次級貸款和學生貸款迅速增長。這意味著，信貸危機過后，美國經(jīng)濟復(fù)蘇仍然乏力，未來幾年消費開支將受到抑制。
其次，在應(yīng)對赤字和債務(wù)問題上，美國領(lǐng)導人缺乏領(lǐng)導力和妥協(xié)精神。一位活動出席者表示，政界人士知道需要做什么，但他們就是不知道如何去做并獲得連任。
另一個非常令人擔憂的問題是：嬰兒潮一代沒有為退休準備足夠的儲蓄；而更年輕的一代則面臨學生貸款和低薪工作等問題。這種人口結(jié)構(gòu)上的緊張局面將使社會福利面臨更大挑戰(zhàn)，同時聯(lián)邦政府赤字的增加將會引發(fā)金融市場的不滿。
最后，不能忽視爆發(fā)通貨緊縮的可能性。歐洲主權(quán)債務(wù)進一步減值、美國消費者債務(wù)可能出現(xiàn)減值、貨幣競相貶值以及老齡化人口可能會共同對美國經(jīng)濟構(gòu)成通貨緊縮壓力。
上述風險并非既成事實。不過，在經(jīng)濟增速只能勉強維持在2%的經(jīng)濟體中，一旦受到負面沖擊，無論沖擊有多小，都會提高經(jīng)濟增長停滯甚至陷入衰退的可能性。無論是經(jīng)濟停滯還是衰退，都將導致那些讓經(jīng)濟觀察人士夜不能寐的可怕情形進一步惡化。
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