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法國興業銀行發布報告稱，未來四十年，中國人口老齡化可能會對股市造成沖擊，因為相比投資而言，更多退休老人會選擇增加儲蓄。
報告稱，到2029年，中國以市盈率衡量的股市估值可能會減半，低于美國股市的估值水平；自2007年以來，中國股市的估值一直在下降，這在一定程度上歸因于人口老齡化。
但報告稱，市盈率下降當然并不一定意味著股市會下跌，如果公司收益增長足夠快，則可以抵消市盈率下降的影響。不過，隨著人口老齡化帶來的挑戰越來越突出，名義國內生產總值(GDP)增速也應會放緩，這將導致公司收益增速更加遲緩。
法國興業銀行亞洲研究部主管向道瓊斯通訊社表示，股市估值下降意味著投資者獲得等量收益實際所支付的成本將減少。
舊金山聯邦儲備銀行研究報告也曾指出美國人口老齡化與股市之間的類似關聯。不過，法國興業銀行認為中國向老齡化社會邁進對股市造成的沖擊可能會大得多。
報告顯示，目前中國60-69歲年齡段的人口是40-49歲人口數量的兩倍多，而美國的這一比率為1.38倍。
報告稱，提高退休年齡、取消計劃生育政策、進一步向海外投資者開放股市可能會緩解老齡化對股市估值的影響。
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