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央行再次暫停公開(kāi)市場(chǎng)操作 資金面后期料逐漸回歸中性
2013-03-05   作者:楊溢仁  來(lái)源:新華網(wǎng)
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  記者獲悉,繼上周四之后,央行于3月5日再次暫停了公開(kāi)市場(chǎng)正、逆回購(gòu)操作。
  而本周一,央行仍向公開(kāi)市場(chǎng)一級(jí)交易商進(jìn)行了正、逆回購(gòu)的詢(xún)量,其中包括7天和14天期逆回購(gòu),以及28天期正回購(gòu)。
  可以看到,截至3月4日收盤(pán),銀行間回購(gòu)利率雖仍處于相對(duì)高位,但已出現(xiàn)小幅回調(diào)。具體來(lái)看,隔夜利率落于3.292%;7天利率為4.284%,較上日下探14.6個(gè)基點(diǎn);14天利率為4.385%,較上日回落39.1個(gè)基點(diǎn)。
  “目前R007已下降至3.15%了,資金面比較寬松,但是利率還在不斷變化。”順德農(nóng)商銀行固定收益研究員牟治陽(yáng)告訴記者,“過(guò)了今天的存準(zhǔn)補(bǔ)繳時(shí)點(diǎn),預(yù)計(jì)后續(xù)資金壓力會(huì)相對(duì)下降。”
  在牟治陽(yáng)看來(lái),“1月中旬與2月中旬資金面是過(guò)度寬松了。個(gè)人認(rèn)為,從3月份開(kāi)始,資金面重新回歸穩(wěn)定的可能性較大,應(yīng)該延續(xù)去年四季度的那種操作思路(即對(duì)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)呈相對(duì)中性的狀況),以防止資金面的過(guò)冷或過(guò)熱。”
  多數(shù)業(yè)內(nèi)人士指出,春節(jié)后央行在公開(kāi)市場(chǎng)的一系列舉措雖令市場(chǎng)困惑,可還不能由此推導(dǎo)出貨幣政策從緊的結(jié)論,但基本可以確定的是,央行并不希望向市場(chǎng)傳遞流動(dòng)性過(guò)于寬松的預(yù)期。春節(jié)后的一系列舉措,一方面是確實(shí)需要對(duì)充斥市場(chǎng)中的流動(dòng)性進(jìn)行回籠,另一方面也在通過(guò)正回購(gòu)手段對(duì)沖前期SLO工具向市場(chǎng)傳遞的過(guò)于樂(lè)觀的預(yù)期。
  業(yè)界普遍預(yù)計(jì),隨著本周宏觀數(shù)據(jù)密集發(fā)布期的到來(lái),外圍經(jīng)濟(jì)與國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的不確定性很可能引發(fā)市場(chǎng)對(duì)管理層行為的擔(dān)憂(yōu)。因此,在未來(lái)幾天內(nèi),資金面可能仍維持一定的緊張格局,在存準(zhǔn)補(bǔ)繳日前后,回購(gòu)利率料延續(xù)高位波動(dòng)的態(tài)勢(shì)。
  整體而言,至少要到下周以后,伴隨市場(chǎng)機(jī)構(gòu)杠桿率的逐步調(diào)整以及對(duì)宏觀數(shù)據(jù)的消化,管理層的緊平衡操作目標(biāo)才會(huì)在價(jià)格上體現(xiàn)出來(lái),預(yù)計(jì)3月中旬后回購(gòu)利率才能回落至3.30%一線(xiàn)的水平。
  “就當(dāng)前來(lái)看,個(gè)人認(rèn)為,穩(wěn)定‘兩會(huì)’期間的貨幣市場(chǎng)將是央行的重點(diǎn)工作。”一位券商交易員坦言,“同時(shí)配合房地產(chǎn)市場(chǎng)的調(diào)控也將在貨幣政策上表現(xiàn)出來(lái),從管理層的意圖來(lái)說(shuō)穩(wěn)定是目標(biāo)。短期內(nèi),我們難以判斷央行這波政策變動(dòng)中隱含的是什么態(tài)度,可就近期公開(kāi)市場(chǎng)所釋放出來(lái)的信號(hào)考量,未來(lái)資金面操作將逐步轉(zhuǎn)向中性。”
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