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    包括野村證券在內的外資投行正在集體預警中國的金融風險，不過，在這些機構大喊“狼來了”的背后，尚不能確定其到底是一種有益的提醒還是僅僅出于交易策略的考慮。
　　在上周六(3月16日)舉行的一個電話會議中，野村中國首席經濟學家張智威博士表示，中國目前正表現出與日本、美國和歐洲部分地區遭遇金融危機之前相似的特征：快速累積的杠桿、高企的房價以及全球出口市場的份額下降。在他看來，在中國的金融系統中，最脆弱的領域包括地方政府融資平臺、房地產開發商、信托公司和信用擔保公司。
　　張智威說，日本、美國、歐洲的經驗表明，在發生金融危機之前，杠桿率約上升了30%左右，而從2008年到現在，中國的杠桿率上升已經超過了30%；從房價指標來看，即使是以官方的數據，其上升速度也已經超過了美國當年發生金融危機時的速度；而從潛在增長率這一指標來看，幾乎所有發生金融危機的國家在危機前夜都發生了其出口份額在全球市場中的下降，這實際上意味著其競爭力的下降。而在中國，一直高速增長的出口在2010年以來也出現了類似的情況，表明其經濟增長潛力尤其是在勞動密集型產業中，正在下降。
　　張智威說，2013年是十分關鍵的一年，如果中國政府今年采取更加收緊的政策，將仍能夠避免一場系統性的金融危機，但這是有代價的：短期內經濟增長放緩。野村預計，下半年中國經濟增長將放緩至7.3%。
　　就在稍后的3月18日，摩根大通也建議客戶減持中國股票，同時購買看空中國四大銀行的衍生品，主要理由是中國經濟增長放緩和通脹加速。摩根大通將中國股市的評級降至“減持”，摩根大通的分析師還建議購買做空中國銀行、農業銀行、工商銀行和建設銀行的金融衍生品。早在今年2月20日這位分析師曾發布研究報告，對中國股市持“中性”立場，此番言論相當于他調降了對中國股市的評級。
　　不過，考慮到之前這些外資投行都有過“唱多做空”的先例，此番突然唱空中國，也有可能存在其他動機。南方基金首分析師楊德龍對《經濟參考報》記者表示，在經歷了前一段時間的反彈之后，銀行股都有一定漲幅，在這種情況下，一些國際資本可能會通過在港股或者其他渠道建立空頭，繼而唱空銀行股。“這是一種交易策略�！彼�說。