目前不應(yīng)指望歐元繼續(xù)攀升或日元持續(xù)走低，因為全球三個主要央行的政策前景均不明朗，使得外匯市場缺乏走向指引。
從最新的政策會議紀(jì)要來看，美聯(lián)儲盡早開始收回貨幣刺激舉措的意愿似乎進一步加強。政策立場的略微緊縮有望為美元帶來一些支持。不過，美國就業(yè)數(shù)據(jù)令人失望，這意味著美聯(lián)儲幾乎不會很快轉(zhuǎn)變政策，美元多頭不得不繼續(xù)等待。
歐洲央行調(diào)整政策的時機也同樣難以判斷。雖然歐元區(qū)多數(shù)成員國增長疲軟，甚至法、德這樣表現(xiàn)較強勁的國家近幾個月的通脹壓力也有所減弱，但歐洲央行仍像以往一樣不愿下調(diào)利率。鑒于歐洲央行政策立場不明，歐元表現(xiàn)與日本央行的貨幣政策形成緊密關(guān)聯(lián)。
一直到本周早些時候，一切看起來都還非常簡單。日本央行上周推出一項力度超過預(yù)期的新貨幣刺激計劃，旨在推低國內(nèi)收益率和促進海外投資。日元因此大幅走軟，同時有關(guān)日本資金將流入歐元區(qū)的預(yù)期推動歐元走高。
但目前看來，日本這一政策轉(zhuǎn)變并不像表面看上去那么簡單。日本央行本身似乎正在降低市場對未來進一步放松政策的預(yù)期。央行行長黑田東彥暗示，該行2%的通脹目標(biāo)將是靈活的，而就業(yè)和資產(chǎn)市場的變化也將影響央行的決策。與此同時，日本財務(wù)省數(shù)據(jù)顯示，上周日本投資者凈賣出海外債券，而非凈買入。因而不能想當(dāng)然地認(rèn)為日本國內(nèi)資金肯定會流向歐元區(qū)等收益率較高的市場。
外匯市場目前需要等待能顯示確實有新資金流向歐元區(qū)的證據(jù)。意大利周四進行的一次債券拍賣就沒有能像預(yù)期那樣吸引到大量日本投資者。總而言之，目前外匯市場缺乏能夠明確指引美元、日元和歐元走向的因素。