|
中國6月匯豐制造業PMI終值48.2，創九個月最低水平，初值48.3。其中，新訂單指數為47.6也創九個月最低水平。對此，匯豐大中華區首席經濟學家、董事總經理屈宏斌通過其新浪微博表示，政策層面不出臺刺激政策的背景下，經濟增速仍將繼續放緩，物價下行壓力上升，就業壓力加大，但經濟硬著陸風險不大。
屈宏斌指出，6月匯豐制造業PMI終值48.2（初值48.3），較5月放慢一個百分點。制造業企業訂單下滑、存貨上升。此外近期銀行間市場流動性緊張可能開始影響中小企業融資。政策層面不出臺刺激政策的背景下，經濟增速仍將繼續放緩，物價下行壓力上升，就業壓力加大，但經濟硬著陸風險不大。
制造業PMI48.2與去年6月持平。分項基本與初值相同，但產出指數八個月來首次掉到50以下（6月48.6，5月50.7）。新出口訂單44.9，為10年6月以來最大單月跌幅（4個pct）。就業指數收縮加劇47.6（5月49）。供貨時間連續三個月下降，6月50.3（5月50.9）。未處理訂單連續兩個月下降（6月49.2,5月48.9）。
增長動力指標基本與5月持平-3.1（5月-3.2）。產成品庫存50.7（5月51.8）。原料采購連續兩個月收縮，6月48.9（5月49）。原料庫存連續五個月下降（6月47.8,5月48.4）。投入品及產出品價格指數繼續回落，投入品價格44.9（5月44），產出價格指數43.8（5月43.3）。
匯豐PMI二季度49.2，為三個季度低點（1Q51.5），提示二季度GDP在一季度7.7%的基礎上繼續下滑。新訂單及存貨仍在回落，制造業繼續承壓。近期銀行間市場流動性緊張帶來表外業務收縮可能加劇中小企業本已嚴峻的融資困難并為就業市場帶來進一步負面影響（中小企業貢獻了60%的GDP及80%的城鎮就業）。
屈宏斌稱，政策層面已表明不會出臺短期刺激政策，我們預計二季度GDP可能繼續放緩至7.4%。PPI指數連續15個月收縮，為2001-2002年以來持續時間最長的一次，企業利潤空間繼續受擠壓，通脹下行壓力進一步加大，并可能影響未來消費增長。
屈宏斌表示，盡管經濟繼續下行，政策層面在降低金融部門風險的同時仍關注就業市場穩定，參考近期國務院關于保持政策穩定性，加大棚戶區改造，以及央行對貨幣市場平穩運行的表態，我們認為經濟硬著陸風險不大。
|