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在周三預警了貨幣信貸擴張壓力仍大后，央行17日果斷暫停了公開市場操作。此前，央行已經大幅削減了15日的逆回購力度。這一連串的舉動，使得市場對未來公開市場的操作方向浮現各種猜測。有觀點認為，由于貸款和M2增速相對較快，貨幣政策謹慎意味漸濃。
WIND的數據顯示，本周逆回購到期650億元，續發央票55億元，扣除160億元央票到期和周二的100億元逆回購，如果本周不再進行任何公開操作，央行將從公開市場凈回籠445億元。
分析師表示，近期外匯流入明顯增加，銀行體系流動性增長加快，央行相機調減了公開市場資金投放力度，顯示其無意過度推動流動性回暖進程，貨幣政策雖然仍將維持中性立場，但謹慎的意味漸濃。
有機構預期，9月份新增外匯占款將超過1000億元。預計四季度央行貨幣工具操作很大程度上受到外匯占款的影響，一旦外匯占款恢復到一個較高的位置，不排除央行采取對沖措施以收緊流動性。
事實上，本周二，央行大幅削減7天逆回購操作力度，已經顯示出其對流動性迅速轉向寬松的謹慎態度。從7月底恢復的7天逆回購數量，在10月8日到達650億元之后，本周二驟減至100億元；14天逆回購也在9月底的800億元之后，10月初回落至480億元。
另有觀點認為，近期貨幣市場利率大幅下行，7天利率跌創近5個月低位，資金面寬松程度已超出很多機構預期，這也在一定程度上堅定了央行適當調整流動性的決心。
數據顯示，從10月份以來，銀行間市場拆借利率已經呈現下行趨勢，隔夜利率、1周利率、2周利率和1個月利率均有不同程度下滑。1周利率、2周利率下降到3%以下，1周利率在10月初一度達到4.5%，2周利率在9月底還一度高達5.7%以上。1個月利率則從9月底的超過5%回落至4.7%左右。
逆回購的暫停，引發了機構對未來公開市場操作方式的各種猜測。有不少業內人士預計，年內正回購甚至央票發行重啟不無可能。
國泰君安證券首席債券分析師徐寒飛認為，從央行的政策目標來看，貨幣信貸的增速偏快；通脹的風險在回升；短期流動性偏多。在這三點因素推動下，未來公開市場操作的方向上可能會變化，比如說逆回購轉成正回購，或者說重啟央票。
申銀萬國證券最新的研究報告指出，央行在季度末金融數據公布后的新聞稿并非常規行為，這一明確表態說明，在目前信貸和表外融資雙雙加速增長的現實下，央行緊信貸、壓社會融資從而降低M2增速的壓力很大，政策將繼續緊縮和加碼。
也有專家表示，前三季度7萬多億元的增長規模，成為僅次于2009年前三季度投放規模的歷史次高，并且成為近3年的前三季信貸投放新高，毫無疑問貸款的過快投放會對物價上漲產生一定影響。雖然今年物價走勢將較為溫和，但考慮到新一輪物價上漲周期已經開啟，今后貨幣當局應將通脹預期管理提上日程。
16日晚間，央行以答問形式點評了近期的貨幣信貸形勢、流動性狀況和房地產信貸情況。央行稱，近期貸款增速相對還是較快，特別是在外貿順差繼續擴大、外匯大幅流入的情況下，貨幣信貸擴張的壓力仍然較大。央行判斷，銀行體系流動性供應總體上仍然比較充裕。
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