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備受矚目的上海自貿(mào)區(qū)金融創(chuàng)新細則即將“破繭而出”。《經(jīng)濟參考報》記者最新獲悉，人民銀行針對自貿(mào)試驗區(qū)的金融方案細則已獲批，將按照國務院要求擇時對外發(fā)布。據(jù)記者了解，自貿(mào)區(qū)人民幣資本項下可兌換將探索“分賬管理”模式，而為了防范風險，央行對自貿(mào)區(qū)企業(yè)在區(qū)內(nèi)設立的FTA賬戶(即自貿(mào)賬戶)或?qū)嵭小皩崟r監(jiān)控”，而資本項目可兌換在初期也可能實行額度總量控制。
在金融方面，目前，銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會都已發(fā)布了落實試驗區(qū)總體方案的支持意見。海通證券副總裁、首席經(jīng)濟學家李迅雷29日對《經(jīng)濟參考報》記者表示，一行三會中，只有央行針對自貿(mào)區(qū)的細則方案一直沒出臺，他推測，在11月央行可能將公布相關(guān)細則。
市場在經(jīng)歷了漫長的等待之后，對此次央行金融細則的出臺也期待頗多。據(jù)記者了解，人民幣資本項下可兌換將探索“分賬管理”模式，在自貿(mào)區(qū)內(nèi)注冊企業(yè)，可以開設FTA賬戶(即自貿(mào)賬戶)，部分試點企業(yè)還可開設FTN賬戶(即離岸賬戶)。FTN賬戶可以實現(xiàn)貨幣自由兌換，利率市場化。此前，證監(jiān)會發(fā)布的《資本市場支持促進中國(上海)自由貿(mào)易試驗區(qū)若干政策措施》提到“在區(qū)內(nèi)就業(yè)并符合條件的個人可按規(guī)定開展境外證券期貨投資”。據(jù)悉，區(qū)內(nèi)個人FTI賬戶(即個人離岸賬戶)此次也可能放開。
金融創(chuàng)新開放的推進一定離不開對風險的把控。一位接近監(jiān)管層的人士向記者透露，F(xiàn)TA賬戶、FTN賬戶與企業(yè)的國內(nèi)賬戶之間，可以實現(xiàn)一定程度的相互“滲透”。就像一個“水龍頭”，人民幣資本項下可兌換的進程，就取決于這個“水龍頭”開多大。當“水龍頭”開到足夠大的時候，也就實現(xiàn)了資本項下完全開放。該人士表示，為了推動人民幣國際化，資本項下可兌換初期應該是遵循先本幣后外幣、鼓勵流出限制流入的思路，控制風險的關(guān)鍵就在于這個“閥值”怎么設計。
另據(jù)了解，在試點初期，為了控制風險，資本項目可兌換可能將實行總額度控制，即監(jiān)管部門將給予試點銀行和企業(yè)一定的額度，在額度之內(nèi)放開資本項目可兌換。一位業(yè)內(nèi)人士告訴記者，總量控制而非全盤放開，這符合監(jiān)管部門一貫的金融開放思路。
另外，央行正在建設自貿(mào)試驗區(qū)資金監(jiān)控系統(tǒng)。上海自貿(mào)試驗區(qū)管委會也在與一行三會合作，對區(qū)內(nèi)存量企業(yè)進行梳理排摸，幫助銀行建立企業(yè)數(shù)據(jù)底賬，為落實相關(guān)金融政策做準備。一位國有大行上海分行人士對《經(jīng)濟參考報》表示，自貿(mào)區(qū)試點銀行資金監(jiān)控系統(tǒng)可能將采取“T+1”上報即隔天上報的形式，從事前管到事后管，都會有嚴厲的措施。而作為銀行則也要建立完整的風險防控體系，否則未來走向國際市場將缺乏競爭力。
李迅雷表示，實行“分賬管理”和“實時監(jiān)控”，將有助于央行更加準確地把控資金的流向和規(guī)模，有助于監(jiān)管層收集到更多的一手數(shù)據(jù)，并根據(jù)此來研究資本賬戶開放和利率市場化過程中各個參與方的行為。