國務院參事、前央行貨幣政策委員會委員夏斌18日在上海表示，利率市場化的前提，是企業(yè)改革必須到位，中央和地方財政關系必須理順，“僵尸企業(yè)要及時出清”，否則過快的利率市場化不能解決中小企業(yè)融資問題，反而會帶來資金瓶頸，融資成本高企。
央行15日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，一季度人民幣貸款增加3.01萬億，同比多增2592億元，銀行間市場流動性也總體寬松。但上證報記者調研發(fā)現(xiàn)，中小企業(yè)及個人獲取貸款反而更難，發(fā)放節(jié)奏變慢，且利率居高不下。
對此，夏斌認為：“為什么貨幣是松的，利率卻是高的？這在教科書上沒法解釋。背后的原因，是過多的資金被高利潤的房地產項目和地方融資平臺所吸納了，一些僵尸企業(yè)沒能及時出清，個別企業(yè)借新錢還舊錢，甚至借新錢還利息。這就造成在貨幣存量總體充足的情況下，中小企業(yè)、民營企業(yè)卻融不到資。”
央行行長周小川去年底在接受媒體采訪時表示，中國在從計劃經濟向市場經濟轉軌過程中，存在一部分軟約束市場主體，“借了錢沒想還，或還錢是后面人的事”。這就產生了擠出效應，導致剩下的資金量變小，價格平衡點會更高。所以利率市場化改革的直接前提還是要強調減少軟約束的行為和實體，否則難以達成平衡。
夏斌進而指出，利率市場化的前提，是理順中央政府和地方政府的財政關系，適當解決市場長期積累的房地產泡沫及產能過剩問題，使市場上的僵尸企業(yè)及時出清，形成優(yōu)勝劣汰、有進有出的市場機制。過快的利率市場化，實際上會給中小企業(yè)帶來資金瓶頸。
目前，利率市場化僅剩存款利率上限放開最后一步。周小川在全國“兩會”期間表示，存款利率市場化在最近一到兩年基本能實現(xiàn)。
夏斌認為，推進金融改革，要了解當前的經濟特征，因為金融是為經濟服務的。當前中國經濟的根本性特征，就是轉軌。如果外部環(huán)境未完全市場化，引進來的金融工具就有可能失真。他舉例說，可轉讓存單和中期票據(jù)都曾在上世紀80年代末進行試點，但到90年代漸漸銷聲匿跡。
他強調：“改革者的口號，不是應該做什么，而是當前能做什么。利率市場化要講環(huán)境，要講條件。”
夏斌的表態(tài)，與央行副行長易綱近日在約翰·霍普金斯大學高級國際研究學院主辦的一次小組討論會上的表態(tài)有異曲同工之妙。易綱認為，目前地方政府沒有預算方面的束縛，趨向于任意借貸，無視利率水平。即使利率非常高，它們仍能借貸，這意味著中國在利率市場化方面還沒有準備好。此外，利率市場化也將推動借貸成本攀升，拖累已經面臨下行壓力的經濟。因此，中國利率市場化的條件尚不具備。
不過，周小川在上述采訪中也作出表態(tài)，改革有倒逼效應。如果總覺得某方面條件不具備，就總也不敢去推進，但要是在某方面做了突破,就可能會逼著相關方必須改革。