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“現在全社會資金總量的七成左右被拖累在房地產鏈條。各地樓市出現下滑，說明以投資、政府配置資源為主導的城鎮化建設的增長模式，已經走到盡頭”，中國經濟體制改革研究會副會長石小敏在“2014全球移動金融大會”上如是說。
石小敏指出，與2002年到2008年的5年相比，2009年到2013年，中國走上了一條以投資、政府配置資源為主導的城鎮化建設的增長模式，如今這種模式已經走到盡頭。
石小敏說，今年以來，特別是五一前后，人們都明顯感到樓市開始往下滑落。在以投資為主導的模式中，樓市往往是鏈條上最后一個開始往下滑落的。上游部分是供貨商，比如鋼鐵、水泥、設備制造，這塊現在深受產能過剩的痛苦，正在加大調整，他們兩三年前日子就已經很不好過了。中游部分是各種各樣的融資平臺，主要是政府融資平臺，包括地方政府和中央政府，這一塊面臨的問題最大，占城市建設和房地產總投資量的一半左右。審計署公開的數字只是其中的一部分。樓市是最后的部分，是整個投資鏈條里，回收資金取得現金流的部分。按說樓市的日子相對來說是最好過的，但如今也開始明顯地下行了。
“這說明這套模式已經走不通了，不得不轉型。這套模式占用了大量的資金，現在全社會資金總量的七成左右是被拖累在房地產鏈條里。”石小敏強調。
石小敏表示，當前中國金融出現了兩個悖論性的現象：第一，流動性很大，M2是GDP的兩倍，但是到處錢緊。第二，經濟增長率明顯下滑，企業的效率效益大幅度下降，利率反而提升，高利貸越來越多、增長量越來越大。
“中國的體制幾乎無限制的允許還款素質很差、現金流很差的企業繼續借錢，而這些鏈條將中國經濟拖得很沒有活力。”
最后，石小敏表示，三中全會決議指出，讓市場在資源配置中起決定作用，要政府回到自己應有的職能，管好自己應該管好的事情，進展緩慢。但是，正在興起的以互聯網為平臺的新型服務業，包括金融是構造未來新的增長模式的主要根據之一，要把希望寄托在這里。
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