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    投資者長期以來一直批評許多亞洲大公司持有大量現(xiàn)金儲備。現(xiàn)在亞洲各國的政府也開始對這些現(xiàn)金儲備發(fā)難，希望企業(yè)更好地利用這些資金以便促進經(jīng)濟增長。
　　上個月韓國宣布，作為400億美元經(jīng)濟刺激計劃的一部分，韓國將對那些不愿將利潤支付給工人或派發(fā)給股東而將資金儲備起來的企業(yè)征稅。
　　日本首相安倍晉三也在敦促企業(yè)提高派息額并上調(diào)薪資，而中國政府已經(jīng)下令大型國有企業(yè)提高國有股的分紅以便為社保項目提供資金。
　　這些舉措由此讓東亞三個最大經(jīng)濟體的決策者少有地與投資者意見一致。投資者認(rèn)為，日本煙草和三星電子之類的公司應(yīng)當(dāng)將更多利潤返還股東，不僅是為了提高回報，同時這些資金還可以更有效地投資于其他方面。
　　但隨著公司利潤增長，這樣的投資并未跟上。舉例來說，野村估計，1992至2010年期間，中國的企業(yè)儲蓄率上升近一倍，從11.7%升至22%。
　　其結(jié)果是，企業(yè)逐漸積累了龐大的現(xiàn)金。據(jù)日本財務(wù)省，日本企業(yè)現(xiàn)金總規(guī)模約3萬億美元。匯豐數(shù)據(jù)顯示，韓國企業(yè)現(xiàn)金規(guī)模為2700億美元，湯森路透數(shù)據(jù)顯示，中國最大的500家企業(yè)現(xiàn)金總計4050億美元。
　　如果政府發(fā)揮機能的話，這種情形就很有希望被改變。為了重振日本長期低迷的經(jīng)濟、刺激投資，安倍晉三政府去年6月發(fā)布了旨在提高企業(yè)對股東負(fù)責(zé)程度的法案。
　　對中國政府來說，利用企業(yè)的現(xiàn)金不過是大筆一揮的事。今年5月，中國政府說，121家國企上繳利潤比例應(yīng)該在現(xiàn)有基礎(chǔ)上提高五個百分點，這意味著這些企業(yè)中的大多數(shù)要把至少10%的稅后利潤上繳國家。中國煙草總公司上繳的比例將超過25%。
　　韓國的方案介于中國式的命令和日本式希望之間，日本認(rèn)為，企業(yè)透明度更高對股東有利。韓國正準(zhǔn)備對企業(yè)的儲備金征稅，以此鼓勵企業(yè)更多地將儲備金支付出去，并且敦促養(yǎng)老基金提供更高回報，不過相關(guān)細(xì)節(jié)還沒有公布。