據(jù)經(jīng)濟之聲《央廣財經(jīng)評論》報道，據(jù)上海黃金交易所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，黃金國際板將在明天（9月18日）推出。上海黃金交易所擬選擇11個品種，包括3個新設(shè)品種，供境內(nèi)外投資者共同參與交易。交易采用人民幣結(jié)算，境內(nèi)外投資者獲準(zhǔn)在同一交易系統(tǒng)內(nèi)撮合成交，形成同一價格。這意味著，上海黃金交易所借助國際板，將境外投資者引入了現(xiàn)有市場，打通了國內(nèi)外黃金市場。
在“西金東移”的大背景下，上海金的推出有哪些意義?我國黃金市場缺乏定價權(quán)的歷史能否就此改寫?東方匯金期貨金融產(chǎn)品事業(yè)部總經(jīng)理柳瑾對此做詳細(xì)解讀。
經(jīng)濟之聲：我們知道，國際上存在著“倫敦金”與“紐約金”兩大標(biāo)準(zhǔn)，它們分別代表著現(xiàn)貨交易價格與期貨交易價格。與這兩大標(biāo)準(zhǔn)相比，您覺得“上海金”的特點在于什么?
柳瑾：“上海金”的特點是，主要由國內(nèi)交易者進(jìn)行交易，而且交易的計價和結(jié)算的貨幣主要都是以人民幣為主，而“倫敦金”和“紐約金”主要是用美元來計價和結(jié)算。
經(jīng)濟之聲：為什么上海黃金交易所在這個時候宣布開設(shè)黃金國際板?它誕生的背景是怎樣的?
柳瑾：有兩方面的背景，一方面是一個宏觀的大背景，現(xiàn)在整個國際黃金市場應(yīng)該處在一個相對的低迷期，一方面是由于國際黃金的價格不斷走低，造成大量投資者興趣逐漸缺失，逐漸轉(zhuǎn)移到其他的石油美元資產(chǎn)，或者說股票債券等等，造成了黃金的失血效應(yīng)。
另外一方面，整個國際黃金交易所的交易中心逐漸開始萎靡，隨著多德-弗蘭克法案的推出，包括巴克萊和德國銀行在內(nèi)的主要黃金做市商逐漸退出了大宗商品的交易，尤其是巴克萊已經(jīng)把在倫敦金銀市場協(xié)會(LBMA)
五大做市商之一的會員資格取消了，而且現(xiàn)在倫敦白銀的定盤價格也正出現(xiàn)了變化。在這樣的變化下，其實像中國這樣的新興市場是希望積極爭取黃金定價權(quán)的，所以現(xiàn)在我們已經(jīng)看到有傳言說某中國大行可能正要接手巴克萊銀行會員資格的席位。
同時對于國內(nèi)來說，我們國家的黃金儲備相對量非常小，前段時間世界黃金協(xié)會剛剛做的一個統(tǒng)計表明，現(xiàn)在在世界主要發(fā)達(dá)國家里，美國的黃金儲備占它外匯的比重高達(dá)80%以上，而像中國這樣的國家，整體外匯儲備量雖然非常大，但黃金的儲備僅占1%。在這樣一個大背景下，中國非常有理由去建立一個能夠自己把控的有效黃金交易市場。
另外再說一個微觀的小背景，之前黃金的國際版本來預(yù)計是在九月底開放，但現(xiàn)在提前到9月18號，非常有意思的事情是，明天凌晨，也就是今天晚上的兩點多鐘，美聯(lián)儲9月份的議息會議將召開，市場預(yù)計這可能會對美元以及黃金的價格造成很大的波動。從這里也可以看得出來，我們的黃金國際版為了吸引投資者到國際版來交易，也費了一番心思，特意把時間提到波動率比較高的9月18號。
經(jīng)濟之聲：這一次上海黃金交易所推出的上海金的國際版仍然采用投資者競價撮合的模式，而國際通用的定價模式是做市商定價模式，未來我們的交易制度是否有望朝著做市商模式靠攏?這是不是一個大勢所趨?
柳瑾：應(yīng)該說做市商也就是OTC的制度在歐美國家是一個比較通行的制度，而且它的規(guī)模往往是場內(nèi)交易可能三倍甚至五倍以上。從之前政策層的整個政策取向來看，OTC市場是國家要主推的一個主要方向，包括我們未來的期權(quán)等等商品，這種衍生工具未來主要都是用做市商制度。從現(xiàn)在的市場來看，我們可能還是暫時先以場內(nèi)交易為主，后面將逐漸對做市商制度進(jìn)行嘗試和推廣。
經(jīng)濟之聲：雖然目前我國是全球最大的黃金生產(chǎn)國和消費國，但這并不意味著我國有國際黃金定價權(quán)。近年來，經(jīng)過資本市場多層次建設(shè)，我國已形成門類較為齊全的投資品種，“上海金”的推出可謂“水到渠成”。您認(rèn)為，上海金的推出對填補黃金市場缺乏定價權(quán)的歷史，有著怎樣的意義?
柳瑾：黃金本身這個商品非常特殊，我們可以認(rèn)為它就是另一個屬性的貨幣，也就是說它的定價權(quán)應(yīng)該取決于它的計價貨幣，現(xiàn)在國際上通行的計價都是用美元計價，所以所謂的黃金定價權(quán)其實可以說就是美元的權(quán)利。像現(xiàn)在我們的國際版是用人民幣計價和結(jié)算的，其實已經(jīng)為我們的人民幣國際化做出了推動。所謂的黃金定價權(quán)其實本質(zhì)上是貨幣的定價權(quán)或者說是貨幣的通行程度。
經(jīng)濟之聲：我們亞洲也有香港金，和東京的黃金期貨，上海金的推出對亞洲或者說對于國際市場的黃金交易者來說，會不會構(gòu)成一定的影響?
柳瑾：應(yīng)該會造成相當(dāng)?shù)挠绊憽Ｒ驗槲覀冎溃械狞S金市場基本上都是在香港和東京交易所進(jìn)行交易，但其實香港的黃金是用司馬兩來計價的，跟我們現(xiàn)在國際上通行的規(guī)則還不太一致，這可能會造成一定的障礙。我們現(xiàn)在的黃金計價都是以國際通用的計價方式來計價的，這對于亞太地區(qū)的投資者來說，應(yīng)該比較有吸引力。
