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近日，浙江華統肉制品股份有限公司預披露其招股說明書，擬公開發行新股不超過4466.67萬股，擬于深交所上市。華統股份擬將募集資金26818.05萬元用于建設年屠宰生豬50萬頭及1萬噸肉制品加工項目、16500.24萬元用于年屠宰加工3600萬羽家禽項目、6000萬元用于償還銀行貸款項目。北京首證認為，華統股份近年產能利用率明顯偏低，新募投項目布局囿于省內，導致未來經營風險增加，成長空間有限。北京首證提醒廣大投資者關注相關風險。
首先，華統股份近年產能利用率明顯偏低。華統股份2011年以來生鮮豬肉的產能利用率最高僅達50.12%，2011年以來生鮮禽肉產能利用率呈現明顯的下滑態勢，2013年的生鮮禽肉產能利用率僅為40.54%，綜合來看，華統股份現有產能過剩特征明顯。
其次，募投項目布局囿于省內，潛在經營風險增加。近年來，華統股份的市場主要集中于浙江省內，2013年94.85%的營業收入來自本省。另外，華統股份的生鮮豬肉和生鮮禽肉生產常年處于產能嚴重閑置狀態，說明本省市場仍不能使其現有產能滿產。
令人不解的是，華統股份在本省市場產能過剩的局面下仍擬將募集資金用于本省產能擴張。據招股書，華統股份擬將募集資金26818.05萬元用于建設年屠宰生豬50萬頭及1萬噸肉制品加工項目，該項目位于浙江省湖州市南潯區千金鎮金城村，與目前生產基地在公路圖上相距僅僅大約197公里。在本省市場需求呈現穩定飽和的態勢下，這種生產布局很容易導致本省的產能進一步過剩，如果通過開拓省外市場來提升產能利用率，則這種緊促布局又必將導致省外市場運輸成本偏高的局面仍舊無法緩解。
綜合來看，華統股份如果按照目前的戰略發展，很可能繼續加重現有的產能過剩問題，不能根本解決省外市場運輸成本偏高的問題，最終將可能導致華統股份的經營風險高企。
（北京首證投資顧問有限公司）
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