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里昂證券CLSA策略師伍茲稱，相比近來市場的對美聯(lián)儲的升息預(yù)期，美聯(lián)儲2015年更可能維持低利率，且政策非常寬松。
伍茲稱，首先，美國經(jīng)濟(jì)并非如媒體報(bào)道的那樣強(qiáng)勁，例如，零售銷售增長10月放緩至2.5%，而2011年2月為6%。另外，與世界其他地區(qū)一樣，美國也面臨通脹下行。密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心調(diào)查顯示，11月五年通脹預(yù)期降至2.6%，為2008年12月以來最低。五年遠(yuǎn)期損益平衡通脹率目前為2.23%。伍茲稱，近幾年，當(dāng)通脹觸及2%水平時(shí)，美聯(lián)儲重新啟動(dòng)寬松。
CLSA經(jīng)濟(jì)學(xué)家費(fèi)維克認(rèn)為美聯(lián)儲將在明年年中升息。然而，升息并不意味著寬松貨幣政策狀況終結(jié)。他的看法基于泰勒規(guī)則。據(jù)該規(guī)則，當(dāng)前美聯(lián)儲基金利率應(yīng)在3.9%，較實(shí)際水平高出365個(gè)基點(diǎn)。這意味著美聯(lián)儲明年將上調(diào)基準(zhǔn)利率。
費(fèi)維克認(rèn)為，然而，由于市場預(yù)計(jì)升息步伐緩慢，理論上的利率仍低于實(shí)際利率，這意味著美國貨幣政策仍讓寬松，投資者將希望購買更多資產(chǎn)，原因是“無風(fēng)險(xiǎn)利率和收益率低得毫無吸引力”。
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