我們假設(shè)2015年年均油價(jià)比先前的基準(zhǔn)預(yù)測(cè)降低10%，并在此基礎(chǔ)上分析油價(jià)下降對(duì)主要經(jīng)濟(jì)變量的影響。這是因?yàn)椋?014年10-11月份期間，市場(chǎng)對(duì)2015年布蘭特油價(jià)的預(yù)測(cè)為74美元/桶左右，比2014年的年均93美元/桶降低約20%，這個(gè)油價(jià)預(yù)測(cè)已經(jīng)反映在大部分最近發(fā)表的各種經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)之中。由于12月份以來(lái)油價(jià)繼續(xù)走低，最近幾周市場(chǎng)對(duì)2015年平均油價(jià)的預(yù)測(cè)已經(jīng)降到了65美元/桶左右，比先前預(yù)期的74美元/桶又降低了約10%。為了判斷與先前基準(zhǔn)預(yù)測(cè)的差異，我們?cè)谀M中考慮油價(jià)進(jìn)一步下降10%的假設(shè)，而非下降30%的假設(shè)。
(一)對(duì)我國(guó)CPI漲幅的影響
關(guān)于油價(jià)變化對(duì)CPI漲幅的影響，可以用三種辦法進(jìn)行估計(jì)：統(tǒng)計(jì)(指數(shù)權(quán)重)法、CGE模擬方法、計(jì)量回歸方法。其中，統(tǒng)計(jì)法直接采用CPI中成品油的權(quán)重估算，CGE方法將油價(jià)下降作為外生變量沖擊引入一般均衡方程組體系進(jìn)行求解，計(jì)量方法則構(gòu)建了油價(jià)、產(chǎn)出缺口、食品價(jià)格等變量對(duì)CPI的解釋方程。統(tǒng)計(jì)法由于無(wú)法考慮到原油價(jià)格向各種中間和最終產(chǎn)品的傳導(dǎo)，會(huì)低估對(duì)CPI的影響，所以只能作為參考。除了這三種方法之外，也有學(xué)者使用投入產(chǎn)出表方法，但由于投入產(chǎn)出表方法只考慮上游產(chǎn)業(yè)向下游的價(jià)格傳導(dǎo)，沒(méi)有考慮到需求變動(dòng)、工資以及盈利等因素對(duì)價(jià)格的反應(yīng)，該方法傾向于明顯高估油價(jià)變動(dòng)對(duì)CPI的影響。下表列出我們用前三種方法所作的估算。根據(jù)CGE和計(jì)量方法的結(jié)果，如果年均油價(jià)下降10%，我國(guó)年均CPI漲幅會(huì)下降0.2-0.3個(gè)百分點(diǎn)。
(二)對(duì)我國(guó)GDP增速的影響
我們用CGE模型的估算結(jié)果是，如果年均油價(jià)降低10%，我國(guó)年均實(shí)際GDP增速可因此提高0.12個(gè)百分點(diǎn)。世界銀行最近的估計(jì)是，油價(jià)下跌10%對(duì)中國(guó)GDP的影響在0.1%-0.2%之間，這個(gè)結(jié)論與我們的判斷基本吻合。油價(jià)下跌對(duì)我國(guó)GDP影響比其他一些國(guó)家小的原因之一是石油占我國(guó)全部能源消費(fèi)的比重不到20%。
