本周外匯市場(chǎng)迎來(lái)了日本央行的重磅消息。日本央行行長(zhǎng)黑田東彥發(fā)表的言論提振日元暴漲并帶動(dòng)其他非美貨幣短線反彈，而美元指數(shù)在消息面清淡的情況下承壓下行至三周低位。
市場(chǎng)揣測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)加息時(shí)點(diǎn)
美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)加息是否已經(jīng)確定？這一問(wèn)題的答案或很快將有線索，下周美聯(lián)儲(chǔ)將召開(kāi)最新一期聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)會(huì)議，并于下周四凌晨2點(diǎn)公布利率決議。這次會(huì)議之所以重要，原因可能并不在于加息幾率本身，而是代表美聯(lián)儲(chǔ)委員對(duì)于未來(lái)利率前景直觀判斷的利率點(diǎn)狀圖。
盡管上周公布的美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)異常搶眼，但利率期貨市場(chǎng)展現(xiàn)的6月預(yù)期仍是近零水準(zhǔn)，美聯(lián)儲(chǔ)7月會(huì)議可能仍是按兵不動(dòng)的姿態(tài)。目前市場(chǎng)認(rèn)為首次加息的時(shí)點(diǎn)多半會(huì)在今年9月，不過(guò)即便數(shù)周來(lái)美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)改善，但市場(chǎng)依然有些拿不準(zhǔn)。
隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速的回升，我們認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)9月加息是大概率事件，而最新的數(shù)據(jù)也鞏固了這一預(yù)期。本周公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)4月批發(fā)庫(kù)存復(fù)蘇企穩(wěn)，批發(fā)銷(xiāo)售則強(qiáng)勁反彈，表明庫(kù)存和銷(xiāo)售可能助力經(jīng)濟(jì)重拾增長(zhǎng)勢(shì)頭。雖然美聯(lián)儲(chǔ)下周采取行動(dòng)的概率幾乎沒(méi)有，但美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議將附帶一次主席耶倫的新聞發(fā)布會(huì)，同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)也將更新經(jīng)濟(jì)和利率預(yù)期。美聯(lián)儲(chǔ)官員數(shù)次希望弱化利率預(yù)期變化的市場(chǎng)影響，但美聯(lián)儲(chǔ)的短期預(yù)測(cè)明顯正偏向于即將加息，尤其是委員們對(duì)今年利率的預(yù)測(cè)，將傳遞當(dāng)局貨幣政策的信息。
美元指數(shù)短暫上調(diào)之后再度拾得跌勢(shì)。日線圖上，空頭動(dòng)能占據(jù)主導(dǎo)，下方明顯支撐在93.20，跌破此點(diǎn)位之前，中線的漲勢(shì)仍將延續(xù)。4小時(shí)圖均線系統(tǒng)已形成向下的排列，目前94.60的支撐被小幅刺破，后市將繼續(xù)向前方低點(diǎn)發(fā)起沖擊。短線美元指數(shù)的下跌力度較強(qiáng)，在重新暴發(fā)出多頭動(dòng)能之前，需繼續(xù)看漲非美貨幣。
黑田講話引日元暴漲
日本央行行長(zhǎng)黑田東彥在日本眾議院財(cái)務(wù)金融委員會(huì)發(fā)表演說(shuō)時(shí)表示，日元已經(jīng)“非常疲軟”，不大可能進(jìn)一步下跌。黑田的講話暗示日本央行可能已經(jīng)開(kāi)始讓市場(chǎng)為經(jīng)濟(jì)需要的刺激力度減小做準(zhǔn)備。他的講話促使投資者大幅削減日元空倉(cāng)，日元匯率大幅反彈。但是，黑田東彥的講話難以徹底改變?nèi)赵欢螘r(shí)間累積的下跌情緒，早前曾經(jīng)口頭打壓日元的日本經(jīng)濟(jì)財(cái)政大臣甘利明也發(fā)話表示，黑田的講話可能被誤解，稱黑田無(wú)意左右匯率走勢(shì)。
黑田東彥的觀點(diǎn)與之前日本多名官員擔(dān)心日元貶值過(guò)快的言論相一致。日元貶值是日本央行大規(guī)模寬松政策下的產(chǎn)物。但日本部分決策者最近對(duì)日元的弱勢(shì)表達(dá)關(guān)切，擔(dān)心這將造成進(jìn)口成本增加過(guò)快，或者引發(fā)貿(mào)易摩擦。這一言論轉(zhuǎn)向令市場(chǎng)對(duì)是否要進(jìn)一步做空日元產(chǎn)生了分歧。而美國(guó)國(guó)債收益率自6月初開(kāi)始攀升，這將限制美元兌日元重新跌至118-122區(qū)間。因此黑田東彥的講話并不足以遏制美元兌日元未來(lái)幾個(gè)月的漲勢(shì)。雖然日本官員嘗試在一定程度上扭轉(zhuǎn)黑田東彥講話帶來(lái)的影響，但是需要關(guān)注的是，日本官員似乎越來(lái)越認(rèn)識(shí)到，日元已經(jīng)貶值到足夠低的程度了。至少就目前而言，他們認(rèn)為一味的貶值并不是好事。下周，日本央行將會(huì)召開(kāi)新一期的貨幣政策會(huì)議，投資者需密切關(guān)注其中透露出的信號(hào)。
新西蘭元或繼續(xù)貶值
北京時(shí)間本周四早上5點(diǎn)，新西蘭聯(lián)儲(chǔ)意外將基準(zhǔn)利率從3.50%下調(diào)至3.25%。聯(lián)儲(chǔ)決議聲明稱，或需要進(jìn)一步的寬松政策，進(jìn)一步利率行動(dòng)取決于數(shù)據(jù)表現(xiàn)；新西蘭元進(jìn)一步大幅下跌是合理的，新西蘭元仍然估值過(guò)高，需要進(jìn)一步大幅度調(diào)整。因出口價(jià)格更加疲軟，要求實(shí)施更加具有刺激性的政策；預(yù)計(jì)截至明年3月的年度GDP增幅為3.2%，而此前的預(yù)期為3.5%。
新西蘭聯(lián)儲(chǔ)主席惠勒表示，他樂(lè)于見(jiàn)到新西蘭元有所貶值，相信其未來(lái)發(fā)展會(huì)向好；因?yàn)橘Q(mào)易條款的走軟，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的推動(dòng)因素消退；經(jīng)濟(jì)的供給面有所擴(kuò)張。惠勒預(yù)計(jì)未來(lái)還會(huì)進(jìn)行降息。應(yīng)該說(shuō)，新西蘭聯(lián)儲(chǔ)本次的降息不足為奇，其靈活性超乎了市場(chǎng)想象，未來(lái)一個(gè)季度內(nèi)還會(huì)再度降息。之前我們預(yù)估新西蘭聯(lián)儲(chǔ)全年都將會(huì)維持3.5%的利率，現(xiàn)在預(yù)測(cè)必須改變，因?yàn)槁?lián)儲(chǔ)終于邁出了一步。市場(chǎng)將會(huì)為7月份降息至3%做準(zhǔn)備，但等待更多數(shù)據(jù)再?zèng)Q定可能會(huì)更為明智，因此我們認(rèn)為9月份降息是更加合理的。預(yù)計(jì)新西蘭元兌美元將順勢(shì)跌破0.7000，未來(lái)幾周有進(jìn)一步跌至0.6800一線的風(fēng)險(xiǎn)。
