|
市場一直擔憂的兩融政策終于靴子落地。12日，證監會宣布就修訂后的《證券公司融資融券業務管理辦法》向社會公開征求意見，滬深交易所則隨即就修訂后的融資融券交易實施細則公開征求意見。在業內人士看來，來自監管部門對本輪牛市重要助推力量之一——融資融券杠桿資金政策的調整，將有利于降低市場的短期波動。
在此次《管理辦法》出臺之前，市場最為關心的就是兩融“天花板”的問題——統計數據顯示，截至2014年底，按照“證券公司融資融券的金額不得超過其凈資本的4倍”計算，兩融的“天花板”理論規模上限約為2.5萬億元。
《管理辦法》的4倍凈資本限制在未來較長時間內對兩融規模擴張不構成實質性約束。華泰證券則表示，未來兩融規模將繼續穩步向上，仍有空間。適當控制兩融規模，表明監管層希望股市長慢牛健康發展。當前兩融規模2.2萬億元，占總市值2.8%，占流通市值3.8%，與國際市場占比4%至5%相比，還有提升空間。
除了4倍凈資本的限制之外，本次修訂之中，最引人關注的莫過于允許兩融展期。此前，受困于6個月持有期限，不少持價值投資理念的融資客無法長期持有標的股，不得不到期后將融資股票全部賣出，連本帶息歸還券商后再重新買入，人為增添市場波動。
業內人士表示，兩融展期松綁后，允許客戶申請合約展期或最多不超過兩次，每次最多不超過6個月。換句話說，現行客戶融資融券期限將從6個月擴展至最長18個月。這將顯著減少兩融資金交易頻率和密度，降低投資者短線博弈預期，更利于吸引和培養市場長線投資者。
|
