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加央行何以開打“負利率”主意
2015-12-10 作者: 曾德金 來源: 經濟參考報

  12月8日,加拿大央行行長史蒂芬·波洛茲表示,未來不排除祭出負利率以刺激經濟。分析人士指出,近一年多來國際油價暴跌給加拿大的資源型經濟帶來重壓,央行開始打起“負利率”的主意,實屬必然。

  當日在多倫多的一次演講中,波洛茲表示,加拿大央行有能力執行非常規貨幣政策應付經濟。這些措施包括將大量信貸資金注入出現問題的經濟板塊,并且將利率降至零點以下即執行負利率政策。他表示,加拿大利率政策的有效下限是負0.5%。

  不過,央行也強調,把基準利率降到零以下,是加拿大銀行貨幣政策“工具箱”里的工具之一,有可能考慮使用,目前并沒有計劃開始這樣的政策。

  加拿大證券學院院士楊凡在接受記者采訪時表示,央行行長此時發表這番言論,看似偶然,其實屬于必然。在加拿大經濟面臨停滯時刻,央行干預刺激經濟正當時。楊凡認為,加拿大經濟中,資源權重過高,在過去10年擠壓其它板塊例如制造業。“當油價暴跌、加元匯率跌至11年新低時,我們卻發現由于產能的喪失,加元貶值已經無法刺激制造業擔當起出口的重任。今年9月份,制造業較去年同期下降了0.9%。”

  楊凡分析說,加拿大銀行體系風險凸顯。“周二(12月8日)恰逢國際評級機構穆迪保持看淡加拿大銀行,認為2016年的增長前景為負面。其實,加拿大地產價格虛高造成民眾負債水平提高,本身就對銀行形成威脅。而今年以來油價暴跌,更令人擔心銀行在能源企業的風險敞口問題。”

  由于國際石油價格下跌給經濟帶來下行壓力,加拿大央行已于今年1月和7月先后兩次降息。而今年一季度和二季度,加拿大經濟連續負增長,一度出現“技術性衰退”,而下半年的經濟增長也非常乏力,加拿大統計局12月1日公布的經濟數據顯示,第三季度GDP環比僅增長0.6%。

  加拿大財政也因此受到深層次沖擊,實現財政盈余面臨更多困難。低油價已經成為加國財政之憂。

  就業市場方面,加拿大統計局最新數據顯示,9月份全國領取定期失業救濟金的人數達到54.38萬人,環比上升1.1%,主要是由于石油大省阿爾伯塔省的失業金領取人數增長所致。

  通常而言,央行祭出寬松貨幣政策會對股市形成利好,但是市場對于加拿大央行行長“負利率”表態,卻做出了看空的反應,股市創兩年新低。

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