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　　近日，加拿大樓市有關收緊房貸的新政引發市場重點關注，而加拿大央行15日也警示了當前樓市的脆弱性。當前金融機構對樓市風險的擔憂正在凸顯，但這一新政未必是對癥下藥。

　　上周，加拿大財政部宣布，房產價格超過50萬加元的部分，抵押貸款的首付額度將從目前的5%提升到10%，而其余50萬元的部分首付款依然是5%。據了解，此次收緊房貸是2008年以來最嚴厲的一次，主要是為了給一些熱門城市火爆的樓市降降溫。

　　據加拿大房地產協會的信息，目前多倫多的平均房價超過63萬加元，比去年同期增加7.5%，溫哥華則接近100萬加元，比去年上升15%。

　　事實上，近年來多倫多、溫哥華等地樓市高溫不退，已經開始影響到國民債務負擔。加拿大統計局日前公布的最新國民負債數據顯示，加拿大家庭欠債在第三季度創新紀錄，每100加元的收入就有約164加元的欠債。

　　然而，業內人士并不看好上述樓市新政的實際效果，認為這對房屋銷售及其價格的影響將“微乎其微”。一位政府發言人也指出，新政最多影響全國范圍內1%的房貸量，在多倫多和溫哥華，也最多分別影響到4%和6%的房貸量。

　　加拿大證券學院院士楊凡向筆者表示，加國民眾第三季度負債水平達到新高，因此，房地產市場的走勢再次成為焦點。一般而言，負債水平達到如此高度，將會令家庭消費放緩，今年以來許多加拿大馳名的實體店倒閉，就是消費能力疲弱的表現。

　　楊凡還認為，今年加國央行兩次降息，大型銀行的房貸利息自10月以來不降反升，反映出銀行對于潛在違約風險的擔憂，惜貸情緒彌漫。

　　此次新政出臺有其深刻的國內外背景，自去年下半年油價暴跌之后，加國經濟今年上半年一度陷入技術性衰退。國際貨幣基金組織（IMF）和經濟合作與發展組織（OECD）都建議加拿大政府，采取措施讓加拿大的商業銀行在按揭保險出現賠償時，為了最大限度地減少納稅人的損失，政府必須考慮讓銀行承擔相應損失。

　　為此，加拿大財政部正在根據這些組織的建議，針對銀行如何承擔損失進行具體規劃，目的是當房地產市場風險爆發時政府和銀行間應有合理的風險分擔。

　　不過，正如楊凡所分析指出的，“低利息時代刺激了對利息最敏感的板塊，特別是有杠桿的資產，房地產就是最大的受益者”。當借貸成本低廉時，有錢人的融資能力非常強大，因此會出現“買樓如買菜”的風氣。但是，普通人的資金有限，即使利息低，首付卻如同攔路虎擋住去路，在地產財富的積累上被拒之門外。

　　業界擔憂，這種新政可能會導致資產錯配，即有錢人房子多，一出手賣套房子大把的現金到手，生活和退休無憂。普通人現在缺乏投資渠道，股票市場波動，固定收益產品幾乎收益為零，房地產投資熱情被低利率所點燃，又被提高首付的門檻擋住。

　　“這豈不是讓富者恒富的政策嗎？”楊凡說。