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??? 近期備受市場關注的券商半年報全部披露完畢。

　　縱觀券商的幾大業(yè)務板塊，資管業(yè)務在經(jīng)歷了前期高速增長后風光不再。與此同時，上半年以余額寶為代表的貨幣基金規(guī)模卻節(jié)節(jié)攀升。

　　有統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，華泰證券、廣發(fā)證券、國泰君安、東方證券和招商證券5家券商資管業(yè)務上半年總營收共計40億元，同比微增3%，創(chuàng)下了近幾年最低增長速度。

　　值得注意的是，這五大券商資管子公司上半年總營收不及天弘基金公司上半年40.13億元的總營收。而在2016年上半年，天弘基金公司的營收只有27億元，低于這五大券商資管子公司的總營收38.72億元。

　　深圳紫金港資本管理有限公司首席研究員陳紹霞認為，在嚴監(jiān)管大背景下，引發(fā)券商資管規(guī)模波動的主要原因是通道業(yè)務的縮水，資管業(yè)務正在告別過去野蠻生長模式。

　　宏觀數(shù)據(jù)印證了這一點。中國證券投資基金業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務規(guī)模18.1萬億元。然而，今年一季度末，這一規(guī)模還高達18.77萬億元，較去年底增長6.77%，創(chuàng)歷史新高。

　　8月23日，基金業(yè)協(xié)會還公布了7月公募基金市場數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，公募基金與遇冷的券商資管表現(xiàn)截然不同。到7月底，公募基金資產(chǎn)管理規(guī)模達到10.68萬億元，繼6月底突破10萬億大關后，再創(chuàng)歷史新高。

　　究其原因，貨幣基金的迅猛擴張帶動公募基金規(guī)模不斷攀升。到7月底，貨幣基金總規(guī)模已達58573.56億元，僅7月當月就猛增7516.87億元，接近上半年新增規(guī)模的總和。

　　然而，其他類型基金的日子就沒有那么好過了。混合基金、股票基金、QDII基金份額及凈值規(guī)模則在縮水。其中，混合基金縮水幅度最大，到7月末，凈值規(guī)模為18593.73億元，環(huán)比下降7.28%。

　　陸續(xù)發(fā)布的基金二季報顯示，在排名前20的基金公司中，有15家公司的二季度非貨幣公募規(guī)模都比一季度少。以鵬華基金、富國基金為例，兩家基金公司非貨幣公募規(guī)模下降明顯，分別縮水206.77億元和151.77億元。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，投資者對穩(wěn)健收益產(chǎn)品的追捧以及貨幣基金收益率的不俗表現(xiàn)使得貨幣基金規(guī)模不斷走高。與此同時，委外資金規(guī)模波動在很大程度上使得非貨幣基金規(guī)模下降。