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　　最新數(shù)據(jù)顯示，近期美國勞動力市場降溫、消費需求疲軟、7月制造業(yè)景氣指數(shù)低于預期，美國經(jīng)濟疲弱信號顯現(xiàn)。同時，美國關稅政策變化不定對經(jīng)濟的影響正在逐步顯現(xiàn)，未來將給美國經(jīng)濟增加更多不確定性。

　　7月非農(nóng)數(shù)據(jù)遠低于預期

　　美國勞工部近日公布的數(shù)據(jù)顯示，今年7月美國失業(yè)率環(huán)比升高0.1個百分點至4.2%。當月非農(nóng)業(yè)部門新增就業(yè)崗位為7.3萬，為9個月最低，遠低于市場預期的11萬。

　　值得注意的是，依據(jù)最新的企業(yè)和政府機構數(shù)據(jù)，美國5月和6月份非農(nóng)業(yè)部門新增就業(yè)崗位數(shù)量從此前公布的14.4萬和14.7萬分別被大幅下調(diào)至1.9萬和1.4萬，共計減少25.8萬個就業(yè)崗位，顯示出美國就業(yè)市場明顯降溫。美國媒體直言，如此大的修正幅度令人“震驚”。

　　數(shù)據(jù)顯示，7月份美國聯(lián)邦政府就業(yè)崗位延續(xù)下降勢頭，減少1.2萬，與1月份高點相比累積減少8.4萬。同時，美國7月份失業(yè)人數(shù)為720萬，環(huán)比整體持平。不過，正在尋找首份工作的失業(yè)人數(shù)增加27.5萬，達到98.5萬。失業(yè)持續(xù)27周或更長時間的長期失業(yè)人數(shù)當月增加17.9萬，達到180萬，占總失業(yè)人數(shù)的24.9%。

　　數(shù)據(jù)還顯示，7月美國員工平均時薪環(huán)比和同比漲幅分別為0.3%和3.9%，均比5月修正數(shù)據(jù)高0.1個百分點。當月勞動參與率為62.2%，環(huán)比下降0.1個百分點。此外，企業(yè)招聘率降至七個月以來的最低點，勞動者離職率跌至2%，反映出就業(yè)市場活力持續(xù)減弱，以及企業(yè)需求的實質(zhì)性疲軟。

　　有分析人士稱，最新非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)表明，美國勞動力市場已不僅僅是“溫和放緩”，而是“急速剎車”。美國政府關稅政策帶來的不確定性導致美國企業(yè)觀望情緒加重，勞動力市場正在迅速惡化，或引發(fā)新一輪衰退擔憂。

　　美國銀行全球研究部經(jīng)濟學家表示，美聯(lián)儲主席鮑威爾此前暗示，只要失業(yè)率穩(wěn)定，即便新增非農(nóng)就業(yè)崗位數(shù)降為零也不會讓其感到擔憂。現(xiàn)在，這一觀點正在面臨檢驗。今年5月和6月新增非農(nóng)就業(yè)崗位數(shù)的大幅下調(diào)，提高了美聯(lián)儲因就業(yè)市場惡化而被迫進行降息的可能性。

　　據(jù)路透社報道，美國亞特蘭大聯(lián)儲銀行行長拉斐爾·博斯蒂克表示，就業(yè)數(shù)據(jù)意義重大，顯示就業(yè)市場正從強勁水平放緩，經(jīng)濟增速也出現(xiàn)了顯著放緩。不過，他認為就業(yè)數(shù)據(jù)不會改變美聯(lián)儲的決策；就業(yè)市場在很多方面仍然表現(xiàn)良好，目前尚未從企業(yè)那里聽到即將大規(guī)模裁員的消息。

　　凱利投資經(jīng)濟與市場策略主管杰夫·舒爾茲表示，在就業(yè)增長陷入停滯、新一輪關稅風暴即將來臨的背景下，未來幾個月出現(xiàn)負增長的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)完全有可能，這可能會引發(fā)市場對經(jīng)濟衰退的擔憂。

　　美國制造業(yè)延續(xù)低迷

　　由于關稅導致進口原材料價格上漲，7月份美國制造業(yè)連續(xù)第五個月萎縮，工廠就業(yè)人數(shù)降至五年來的最低水平。標普全球發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，美國7月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)為49.8，低于6月的52.9。美國供應管理協(xié)會（ISM）公布的數(shù)據(jù)顯示，其制造業(yè)PMI指數(shù)從6月份的49.0降至7月的48.0。PMI低于50表明制造業(yè)出現(xiàn)萎縮，制造業(yè)占美國經(jīng)濟的10.2%。

　　其中，新訂單分項指數(shù)從6月份的46.4升至47.1，但仍連續(xù)第六個月萎縮。產(chǎn)出指數(shù)從上月的50.3升至51.4，盡管產(chǎn)出上升，但工廠仍在繼續(xù)裁員。就業(yè)指數(shù)從6月份的45.0降至43.4，為2020年7月以來的最低水平。美國供應管理協(xié)會指出，“由于近期至中期需求的不確定性，裁員速度正在加快。”

　　美國供應管理協(xié)會同時表示，美國制造商們?nèi)悦媾R更多不確定性，因為政府尚未宣布對藥品、半導體、關鍵礦產(chǎn)和其他核心產(chǎn)業(yè)材料進口關稅的調(diào)整措施。

　　“隨著新一輪加征關稅，美國企業(yè)利潤率可能進一步萎縮。”美國花旗銀行經(jīng)濟分析團隊指出，迄今為止，美國企業(yè)正在自行消化大部分關稅政策成本，今后日子恐怕更難過。高盛集團近期發(fā)布的報告也顯示，美國企業(yè)正壓縮利潤以消化關稅成本，但迫于經(jīng)營壓力，最終恐怕還是會提高產(chǎn)品售價，把大部分關稅直接成本轉(zhuǎn)嫁給消費者。

　　此前，美國商務部發(fā)布的預估數(shù)據(jù)顯示，今年第二季度美國經(jīng)濟環(huán)比增長3%，相比第一季度環(huán)比萎縮0.5%的表現(xiàn)顯著反彈。不過，從具體數(shù)據(jù)來看，第二季度個人消費對經(jīng)濟增長的貢獻比較有限，進口大幅下降才是拉動增長的重要數(shù)據(jù)，而二季度進口下降與一季度進口大幅增長有關。

　　安永-博智隆公司首席經(jīng)濟學家格雷格·達科表示，美政府政策不確定性、關稅導致通脹壓力上升開始對經(jīng)濟活動產(chǎn)生更明顯的影響。具體來說，美關稅政策不僅抑制了消費者支出，還導致企業(yè)普遍采取觀望態(tài)度，對經(jīng)濟活動形成明顯拖累。

　　牛津經(jīng)濟研究院副首席美國經(jīng)濟學家邁克爾·皮爾斯認為，美國消費者尚未完全消化關稅對收入和購買力的沖擊，隨著美國消費者的實際收入增長放緩，消費支出的動力正在不斷流失。其中非必需品品類，如家具行業(yè)等將受到明顯影響。

　　關稅負面影響逐步顯現(xiàn)

　　美國耶魯大學預算研究室近日發(fā)布的一份報告顯示，當前美國消費者面臨的總體平均有效關稅稅率為18.3%，為1934年以來最高水平。預算實驗室對截至2025年7月31日實施的所有美國關稅以及外國報復措施，包括將于8月7日生效的新“互惠”關稅清單進行評估后，得出此結(jié)論。

　　報告說，2025年所有關稅措施導致美國物價水平短期內(nèi)上漲1.8%，相當于當年平均每戶家庭收入損失2400美元。因2025年所有關稅措施，2025年、2026年美國實際國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增速將每年下降0.5個百分點。長期來看，美國經(jīng)濟將持續(xù)萎縮。

　　美國多家企業(yè)和經(jīng)濟研究機構近期公布的數(shù)據(jù)和分析結(jié)果顯示，美國政府今年以來推出各項關稅政策“實際上是對美國消費者和企業(yè)征稅”，其成本主要體現(xiàn)在美國不斷下滑的企業(yè)利潤率和持續(xù)上漲的物價。

　　美國通用汽車公司上個月發(fā)布最新財報顯示，美國政府關稅政策導致企業(yè)當季損失11億美元，凈利潤同比暴跌35.4%至19億美元。美國零售巨頭沃爾瑪公司表示，受關稅政策影響，公司已上調(diào)日常必需品的貨架價格，并警告稱返校季商品可能漲價。此外，美國最大網(wǎng)購平臺亞馬遜已提高除臭劑、蛋白奶昔和寵物護理用品等低成本商品價格。大型家用電器制造商惠而浦、寶潔等企業(yè)也直接受到關稅沖擊，蘋果公司首席執(zhí)行官蒂姆·庫克更是警告稱，本季度蘋果公司將因關稅遭受11億美元的損失。