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　　隨著近期A股市場整體上行，上證指數站上3600點，A股市場兩融余額規模整體也在持續攀升，且主要由融資余額增長貢獻。數據顯示，自8月5日以來，A股市場兩融余額時隔十年再度重返兩萬億元以上，6日兩融余額約20094.14億元。展望后市，機構人士認為，融資余額增加表明投資者對于后市表現較為樂觀，有望成為推動市場上行的重要力量，未來市場仍有望維持偏強格局。

　　時隔十年兩融余額重返兩萬億元

　　Wind數據顯示，截至2025年8月6日，A股市場兩融余額約20094.14億元。其中，融資余額19953.34億元，融券余額140.80億元。此前的8月5日，A股市場兩融余額約20002.59億元，已突破兩萬億元關口。這也是自2015年以來，兩融余額再度重返兩萬億元。

　　從近一年的情況來看，數據顯示，A股市場兩融余額在去年9月達到近年來的階段低點，一度不足1.4萬億元。自去年9月下旬以來，兩融余額開啟一輪大級別升勢，至今年3月一度突破1.9萬億元。此后A股市場出現調整，兩融余額也隨之下滑，在今年4月份一度滑落至1.8萬億元左右。不過，自6月下旬以來，A股市場開啟新一輪持續升勢，兩融余額總體再度持續增長，直到目前突破兩萬億元大關。

　　細分來看，兩融余額的增長主要由融資余額的增長所貢獻，作為市場多方主力之一的融資余額規模在此期間增長明顯，且與兩融余額的變化曲線類似。

　　數據顯示，2024年9月，A股市場融資余額還不到1.4萬億元，觸及近年來的階段低點，但此后融資余額企穩回升，總體持續增加。今年3月，A股市場融資余額一度超過了1.9萬億元。今年4月，隨著A股市場的調整，融資余額再度回落，甚至曾經跌到了1.8萬億元以下。而從今年6月下旬開始，融資余額又開啟新一輪持續增長，直到2025年8月5日達19863.11億元，創出2015年7月1日之后最近十年以來的新高，在一個多月的時間里累計增長近2000億元。

　　融資資金有望持續活躍

　　業內人士表示，A股融資余額的變化通常反映了杠桿資金的情緒變化，而融資余額增加表明投資者愿意借錢買入股票，對后市樂觀。尤其是融資余額持續增長時，可能預示著資金正在加速進場。

　　招商證券認為，今年以來一個重要的增量資金正反饋機制仍然是融資融券，在突破了扭虧阻力位之后，融資余額呈現流入規模持續擴大的態勢，成為推動市場上行的另外一個重要力量。7月股票市場可跟蹤資金凈流入，融資資金成為主力增量資金。展望8月，在市場風險偏好整體改善情形下，融資資金或有望繼續活躍。

　　“隨著近期市場賺錢效應開始積累，資金加速入市，A股融資余額也水漲船高。不過，考慮到當前A股的體量比2015年有較大增長，從兩融規模占A股流通市值的比例來看，當前還不到2015年的一半，杠桿資金流入A股并未明顯過熱。”華夏基金分析認為，從申萬一級行業指數估值和近10年分位數來看，仍有14個行業的市盈率（TTM）處于近10年前60%分位以下。其中，食品飲料、家用電器等曾經的“明星行業”當前估值處于近10年較低水平，估值修復或值得期待。

　　博時基金表示，當前，整體內外宏觀環境較前期有所走弱，但并非后續市場的關鍵矛盾，進入8至9月的關鍵窗口期，更應重視的是市場風險偏好抬升、微觀增量流動性充裕與資本市場的積極定調呵護。因此，整體來看，市場或仍有望維持偏強格局，向上或彈性大、調整幅度小。

　　值得注意的是，近期投資者對于A股市場的參與度也有顯著提升。中證數據有限責任公司最新數據顯示，截至8月5日，兩融市場中的個人投資者數量為753.93萬名、機構投資者為50085家。越來越多的投資者選擇參與兩融交易，體現了投資者對市場行情的積極預期。

　　同時，A股市場的新開戶數也在大幅增長。最新數據顯示，2025年7月，A股市場新開戶數達196萬戶，同比增長71%，環比增長19%，2025年已累計新開1456萬戶。