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有跡象表明，熱錢(qián)再度流入中國(guó)，因人們預(yù)期人民幣走強(qiáng)或資產(chǎn)價(jià)格上漲會(huì)帶來(lái)收益。
渣打說(shuō)，中國(guó)監(jiān)管部門(mén)可能有加息空間。但問(wèn)題是，加息可能會(huì)吸引更多尋求利差的熱錢(qián)涌入，從而給人民幣帶來(lái)更多上行壓力。如果人民幣沒(méi)有升值，那么這種貨幣增長(zhǎng)勢(shì)頭會(huì)使資產(chǎn)泡沫變得更有可能。
點(diǎn)評(píng)：金融危機(jī)剛爆發(fā)時(shí)，有人曾說(shuō)，當(dāng)你看到中國(guó)央行加息的時(shí)候，就說(shuō)明中國(guó)經(jīng)濟(jì)退出了擴(kuò)張的貨幣政策，也就說(shuō)明中國(guó)經(jīng)濟(jì)真正復(fù)蘇了。現(xiàn)在看來(lái)，把加息作為中國(guó)經(jīng)濟(jì)徹底復(fù)蘇的標(biāo)志，可能會(huì)不準(zhǔn)確。也許中國(guó)央行會(huì)在徹底復(fù)蘇之前加息，也許在其后。由于熱錢(qián)開(kāi)始盯上了中國(guó)，中國(guó)央行在未來(lái)的決策上又遇到了兩難的局面。
為刺激需求，央行今年以來(lái)貸出天量貨幣，隨著經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)，貨幣流動(dòng)加快，乘數(shù)效應(yīng)會(huì)推動(dòng)市場(chǎng)中的流動(dòng)性數(shù)量增加，一旦市場(chǎng)中內(nèi)生性增長(zhǎng)的力量健康成長(zhǎng)，為防止流動(dòng)性泛濫和通脹，央行加息收縮貨幣供給應(yīng)在情理之中。但是，現(xiàn)在熱錢(qián)的重現(xiàn)，無(wú)疑給貨幣政策走向增加了一個(gè)變量，加息會(huì)助長(zhǎng)熱錢(qián)的流入，從而更加劇未來(lái)流動(dòng)性泛濫，為國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)埋下隱患。這樣一來(lái)，把加息作為貨幣政策轉(zhuǎn)型的標(biāo)志，就有點(diǎn)懸了。 |