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從2001年的歷史高點回落45%以后，國內A股市場2005年年中又反彈了60%以上。高盛全球投資研究部執行董事、中國策略分析師鄧體順分析認為，市場過去15個月的強勁表現應歸于監管體系和市場的微觀結構改善、非流通股股東的股改補償以及公司、市場基本面的積極變化。
他指出，這些有利的結構性變化，使國內A股市場已經開始進入一個新的時代，市場機制與國際市場機制越來越趨同。在經濟強勁擴張的形勢下，A股市場可望進入一個迅速增長期。
A股總市值和自由流通市值將顯著增長
高盛預計，到2010年，A股市場的總市值和自由流通市值可能分別達到2萬億美元和6000億美元。
當前，國內股市市值占GDP的比重(常被用作衡量股市深度和發展程度的指標)都處于較低水平。換言之，預計到2010年總市值和自由流通市值將達到目前水平的三倍，這主要基于以下因素的推動作出的判斷：海外上市的藍籌公司回到國內上市；國有企業的股份制改造進一步推進；中國民營和外資企業的股份化；上市公司盈利增長。“如果我們的預期得以實現，A股總市值占GDP的比重將由目前的26%上升至2010年的45%。”鄧體順說。
從行業的角度來看，鑒于市值可能擴大，高盛認為，短期內中國股市的行業分布格局不會發生顯著變化，但是，隨著中國逐漸由制造中心向以服務為導向的經濟體轉型，服務業今后可能變得日漸重要。鄧體順預測，IT和醫療保健行業的擴張將是一個未來目標；而金融服務公司、尤其是證券經紀公司，可能成為國內股市擴張路上的主要受益者之一。
股市的總體供需狀況可能基本均衡
鄧體順指出，自由流通市值潛在的可觀增長產生的巨大資金需求，可能會引發市場對資金枯竭的擔憂，從而打擊國內股市。
不過，他同時表示，鑒于國內經濟領域充裕的資金(居民存款1.9萬億美元，若包括企業存款在內，存款總額達4.3萬億美元)以及各類機構投資者的發展，如合格境外機構投資者(QFII)、社保基金、共同基金、保險基金、企業年金基金等，股市的總體供需狀況可能基本均衡。
具體而言，高盛預計，到2010年，QFII的總規模可能擴大5倍至400億美元左右，占到股市總市值的8%。目前QFII的總額度為78億美元，占總市值的1.4%。理由是：合格境內機構投資者(QDII)迅速發展，自2006年7月推出以來的3個月內達到100億美元，這應預示著QFII未來的良好發展。因此，隨著中國經濟、金融市場逐漸融合到全球中，外資持股的限制有望進一步放寬。
積極的結構性變化將改善市場基本面
高盛認為，截至目前，我國政府在促進國內股市發展方面的不懈努力取得了成功，這為國內股市今后的發展奠定了穩固的基礎。因此，高盛預計，基本面可能成為股價表現的主要推動力。
鄧體順表示，A股股價走勢可能越來越受到基本面推動。在宏觀形勢向好的情況下，今后幾年內企業利潤的強勁增長可能為那些看重基本面的投資者帶來不錯的回報率。
鑒于基本面的改善，高盛方面對國內A股市場的長期前景持樂觀看法。鄧體順認為，以價值為導向的長線投資者將在A股市場發現良好的投資機會，主要原因有三：
市場回報的表現不同于海外市場：對全球及亞太投資者來說，A股市場似乎很有吸引力，因為其以往的市場走勢與全球股市的關聯度很低。“盡管我們預計，隨著中國逐漸擴大QFII和QDII規模以及放開資本項目，這一優勢可能逐漸消失，但在市場完全放開之前的幾年內，這種關聯度可能仍維持較低水平。”鄧體順說。
行業多元化：A股市場的行業分布為國外投資者提供了多元化的投資選擇。
產生跑贏大市的股票的機會：由于國內券商正處于發展階段，大多數上市公司尤其是小型股并不在分析師的廣泛研究之內，投資者可能比在其他發達市場更有機會發現能跑贏大市的股票。
據此，高盛方面建議投資者追隨消費品行業的股票。“由于當前的政策傾向于平衡經濟增長，從投資和出口向國內消費傾斜。我們認為消費品股票蘊含著最佳的長線投資機會，領先的國內消費品品牌企業、金融服務和房地產行業的股票表現應會跑贏大市。”鄧體順說。
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