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| 2007-04-13 本報記者:張漢青 來源:經濟參考報 |
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面對股指期貨的即將到來，眾多的證券公司也做好了獵食的準備。多家券商在接受記者采訪時均表示，從目前正在征求意見的《證券公司為期貨公司提供中間介紹業務管理暫行辦法》中可以看出，證券公司參與股指期貨的準入門檻不低，若依據目前的條件，多數券商將被排除在參與股指期貨的大門之外。
盡管如此，這些券商都表示會努力爭取參與的機會。國信證券綜合研究所所長何誠穎向記者表示，公司不會放過拓展業務的任何機會，在此之前已經著手對股指期貨進行了各方面的準備，至于結果如何沒做太多的考慮。
該征求意見稿顯示，股指期貨推出的初期階段，對于自營和資產管理業務參與股指期貨投資的初步思路是：由于衍生品具有杠桿效應，能夠放大風險，因此應對自營和資產管理投資股指期貨進行嚴格限制。只允許創新類和規范類券商的自營業務投資股指期貨，并以套期保值為主要目的。同時，嚴格禁止包括專戶、集合理財等形式在內的資產管理業務專門投資于股指期貨，但可適當用于套期保值。
中國證券業協會提供的最新數據顯示，截至2007年3月13日，創新類證券公司僅有20家，而規范類證券公司也不過31家。照此推算，將有半數券商暫時失去分享股指期貨投資盛宴的機會。
證券公司為期貨公司提供中間介紹業務(IB)，是指證券公司接受期貨公司委托，為期貨公司介紹客戶參與期貨交易并提供其他相關服務的業務活動。有關政策框架基本確定為，金融期貨業的起步階段，允許創新類券商參與IB業務，在條件成熟的時候，規范類券商和其他類符合條件的證券公司，包括那些通過重組和市場化的兼并收購成立的證券公司有望參與。
《證券公司為期貨公司提供中間介紹業務管理暫行辦法》還規定，證券公司申請介紹業務資格，必須是“全資擁有或者控股一家期貨公司，或與一家期貨公司被同一機構控制，且該期貨公司具有實行會員分級結算制度期貨交易所的會員資格”。
同時，“證券公司只能接受其全資擁有或控股的、或者被同一機構控制的期貨公司的委托從事介紹業務，不能接受其他期貨公司的委托從事介紹業務。”
分析人士指出，按照上述要求，證券公司要想為客戶介紹股指期貨業務，必須首先擁有或者其母公司擁有一家參與股指期貨資格的期貨公司，并且只能通過這家期貨公司介紹業務。
中投證券研究所金融衍生品研究員丁儉表示，通過這種綁定，如果證券公司成為期貨公司第一大股東，那么期貨公司無異于損失了大部分客戶，這樣期貨公司不愿意，非券商行業的企業也不會選擇進入期貨公司。最終結果就是并非有錢就行，期貨公司只能和證券公司聯姻。 |
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