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| 央行發(fā)行1010億元定向票據(jù) 加息手段或?qū)⒊雠_ |
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| 2007-07-16 本報記者:劉振冬 來源:經(jīng)濟參考報 |
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13日，央行向部分公開市場業(yè)務(wù)一級交易商發(fā)行1010億元3年期中央銀行票據(jù)。這期定向票據(jù)得票面利率為3.60%，低于上周四發(fā)行的3年期央票中標利率3.62%。市場人士認為，發(fā)行定向央票主要是為了控制6月份信貸的過快增長，回籠銀行系統(tǒng)過剩的流動性。但在發(fā)行定向央票后，不排除央行還有其他緊縮措施出臺，加息亦在預期之中。
央行11日發(fā)布的金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，6月份，銀行新增貸款快速增長，新增4515億元。上半年，銀行貸款累計投放2.54萬億，已經(jīng)接近去年全年的80%。建設(shè)銀行的交易員表示，在連續(xù)7次上調(diào)存款準備金后，雖然銀行整體超額準備金率大幅下降，但部分銀行流動性依舊充裕，發(fā)行定向票據(jù)可以有針對性地解決部分銀行信貸增長過快問題。
據(jù)悉，本次定向票據(jù)的發(fā)行范圍較廣，共向約20家商業(yè)銀行發(fā)行，主要按照各銀行6月的新增貸款量分配。其中，四大國有商業(yè)銀行購買了絕大多數(shù)份額，向建設(shè)銀行發(fā)行240億元、工商銀行180億元、中國銀行140億元、農(nóng)業(yè)銀行190億元。此外，還有包括民生、光大、浦發(fā)、中信、交通和上海銀行在內(nèi)的一些股份制商業(yè)銀行和城市商業(yè)銀行，其中信貸增長較快的民生銀行被定向發(fā)行95億元。
今年以來，央行3次發(fā)行定向票據(jù)。此前兩次分別在3月9日和5月11日發(fā)行，規(guī)模均超過1000億元，票面利率分別為3.07%和3.22%，發(fā)行對象是信貸增長過快的商業(yè)銀行，旨在控制銀行信貸投放速度。值得注意的是，今年的兩次加息都發(fā)生在定向票據(jù)發(fā)行后不久。
中國銀行全球金融市場部交易中心董德志表示，本期定向票據(jù)的發(fā)行在一定程度上解釋了前期央行在公開市場業(yè)務(wù)操作中保持資金凈投放，并容忍貨幣供應量逐月高漲的現(xiàn)象。與上周四3年期票據(jù)3.62%的發(fā)行利率相比，定向央票3.60%的發(fā)行利率顯示出一定的懲罰性質(zhì)。但在另一方面，從定價角度分析，加息或隨定向票據(jù)發(fā)行而至也有了更加合理的解釋。
董德志指出，回顧一下歷史，自2006年5月以來，加息總是會跟隨定向票據(jù)而出臺。相比于加息，定向票據(jù)對貨幣回籠可以起到更加立竿見影的效果，但如果加息之后再發(fā)行定向票據(jù)，由于市場利率水平的攀升，會明顯提高發(fā)行成本，因此加息之前發(fā)行定向票據(jù)可以在一定程度上控制流動性回籠的成本。更重要的是，目前已公布的上半年貨幣信貸數(shù)據(jù)已經(jīng)成為支持加息的理由，市場傳聞6月份的CPI也將再次躍上高位，更顯示出加息要求。 |
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