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FOF：“懶人”理財的首選

2007-08-06 本報記者:張漢青實習生:楊眉楊科來源:經濟參考報

　　FOF是“基金中的基金(Fund of Funds)”的意思，是一種以開放式基金和封閉式基金為主要投資對象的集合理財產品，目前在國內市場上運作的主要有券商發售和銀行發售兩大類。
　　據了解，目前市場上大約有10支FOF基金型產品，其中有的是類似集合理財產品的準FOF基金型產品。券商推出的FOF有五支：招商證券的“招商基金寶”，光大證券的“光大陽光2號”，國信證券的“國信金理財經典組合”，華泰證券的“華泰資金二號”，以及廣發證券的“廣發理財4號”。銀行推出的FOF有四支：光大銀行的“同贏五號”，工商銀行的第一期增強型基金，中信銀行的“基金計劃一號”，建設銀行的“利得盈”基金。除此之外，還有一只為信托FOF，即華寶信托的基金優選。
　　一般來說，由于基金經理對股票進行優選，而FOF又對基金進行了優選，所以FOF的風險較單支股股票和基金低。而且，部分FOF還以一定的自有資金參與，風險首先由管理人承擔，保本概率會比較高。不過，由于投資者購買FOF時需要交納一定的管理費和托管費，而FOF在購買基金時又要交納一定的費用，所以FOF產品存在雙重費用。此外，由于管理人自己參與，投資風格會偏向保守。
　　與直接購買基金相比，FOF最大的優勢在于買的是“一籃子基金”組合，這就避免了購買單支或少量基金可能產生的投資風險或失誤。招行主管財務業務的專業人士告訴記者，FOF是幫助投資者一次買“一籃子基金”的基金，并通過專家二次精選基金，有效降低非系統風險，因此它具有配置靈活、攻守兼備、風險適中優勢。一方面，FOF將多只基金捆綁在一起，投資FOF等于同時投資多支基金，但比分別投資的成本大大降低了，另一方面，FOF中包含對基金市場的長期投資策略。
　　風險和收益從來都是成比例的，一家計劃推出FOF產品的券商負責人坦稱，由于FOF在投資基金中，往往不可能全部投資股票型基金，而需要配置一定的貨幣型或者債券型基金，這樣收益肯定沒有股票型基金的收益高，尤其是在牛市時，但風險一般也低于股票型基金。由于基金在市場上本身就是一個風險分散的產品，FOF投資產品又完全集中于基金，這樣可以說給投資者上了雙重保險。通過相關數據分析可以發現，與開放式基金相比，在震蕩行情中FOF產品比較抗跌，但是由于投資偏于保守，在大漲行情中，FOF產品上漲得卻比較慢。
　　招商證券高級研究員楊曄認為，FOF主要適合基金投資的新手，直接投資FOF可以省去選擇基金的問題；二是沒有時間打理投資組合的投資者，這些投資者更樂于享受FOF帶來的專業基金投資服務；三是養老金收益人，這部分投資者是養老金FOF的長期客戶。

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