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| 美聯(lián)儲(chǔ)降息波及農(nóng)產(chǎn)品期貨 |
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| 2007-10-08 作者:格林期貨 李永民 來(lái)源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào) |
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| 包括農(nóng)產(chǎn)品在內(nèi)的全球商品仍然處于牛市格局。圖為正在交易的芝加哥商業(yè)交易所。本報(bào)資料照片 | 美國(guó)9月18日降息50個(gè)基點(diǎn)的消息一經(jīng)公布，全球主要股市和期貨市場(chǎng)在美國(guó)股市的帶領(lǐng)下全面上漲。大洋彼岸的降息波及中國(guó)期貨市場(chǎng)，也推動(dòng)了國(guó)內(nèi)相關(guān)期貨價(jià)格上漲。
美聯(lián)儲(chǔ)降息可從多個(gè)方面影響我國(guó)商品價(jià)格：一是隨著美國(guó)降息，市場(chǎng)預(yù)期美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度會(huì)有所加快，對(duì)各種商品的需求也將上升，必將導(dǎo)致商品價(jià)格(特別是工業(yè)品)上漲。美元期貨價(jià)格上漲為我國(guó)商品期貨上漲創(chuàng)造了良好的外部環(huán)境；二是隨著美聯(lián)儲(chǔ)降息，我國(guó)央行加息的時(shí)間表將被推遲，在當(dāng)前市場(chǎng)流動(dòng)性過(guò)剩的環(huán)境下，商品價(jià)格上漲將是總體趨勢(shì)；三是由于大宗商品對(duì)美元貶值風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)抗作用，也由于市場(chǎng)對(duì)美國(guó)通脹的謹(jǐn)慎態(tài)度，期貨的保值作用會(huì)被更加關(guān)注，中國(guó)也是一樣；四是對(duì)中國(guó)通脹的擔(dān)心和政府對(duì)黃金期貨、股指期貨所表達(dá)出的正面信息，也可以促進(jìn)期貨市場(chǎng)的繁榮和價(jià)格上揚(yáng)。
國(guó)內(nèi)期貨由于各品種與國(guó)際市場(chǎng)相關(guān)度不同和國(guó)內(nèi)供求量因素影響差異，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的反映不一。由于黃金、銅和石油具有金融屬性，所以，在所有商品期貨中，降息對(duì)上述三種期貨品種的影響最大。相關(guān)度較高的品種如銅、鋁、鋅、燃料油、天然橡膠、大豆、豆粕、豆油受?chē)?guó)際影響較大，與CBOT走勢(shì)相關(guān)性強(qiáng)，而小麥、玉米、白糖、棉花主要受?chē)?guó)內(nèi)供求因素影響，與國(guó)際市場(chǎng)并未接軌，受降息影響小。不過(guò)，工業(yè)品價(jià)格走強(qiáng)將繼續(xù)推動(dòng)整個(gè)商品期貨價(jià)格走高，包括農(nóng)產(chǎn)品在內(nèi)的全球商品仍將處于牛市格局。
從中長(zhǎng)期看，期貨市場(chǎng)變動(dòng)趨勢(shì)仍由產(chǎn)品自身的供求關(guān)系決定。可以預(yù)計(jì)，此次降息對(duì)于國(guó)內(nèi)銅的走勢(shì)會(huì)帶來(lái)中長(zhǎng)期利好，而國(guó)內(nèi)鋁、玉米、小麥、棉花等品種依舊受?chē)?guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)政策、市場(chǎng)基本面的供求關(guān)系影響，與美聯(lián)儲(chǔ)降息關(guān)聯(lián)度不大，國(guó)內(nèi)大豆、豆粕、豆油品種，受?chē)?guó)內(nèi)大豆減產(chǎn)、養(yǎng)殖業(yè)飼料需求旺盛的基本面下，將與CBOT走勢(shì)保持一致，價(jià)格處于上漲趨勢(shì)。
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