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新華社發 | 黨的十七大上有關資本市場的內容最近成為投資者非常關心的話題。特別是十七大報告中提到的未來幾年國民經濟的宏觀發展方向，以及有可能重點發展的行業，這些內容更是引起了投資者的思考與聯想。
多家機構和市場人士紛紛表示，在近期股指大幅攀高之后，市場的整體風險必須引起警惕。但是，在科學發展觀和構建和諧社會方針的指導下，部分行業和上市公司將從中獲益，與此相關的題材依然能夠為市場帶來新的投資機會。
產業結構調整為部分板塊帶來利好
十七大報告闡述了過去5年我國各項事業取得的成就，并對國民經濟未來的發展做出展望。我國經濟的持續高速增長，無疑對國內A股市場構成實質上的基本面利好支持，也是支持中國股市長期走牛的基石。
民生證券分析師厚峻表示，根據十七大報告的內容，建議投資者后市重點關注農業、科技、節能減排、新能源和消費幾大板塊的表現。太平洋證券研發部高級研究員張蕊也認為，從十七大報告中對國民經濟發展中經濟結構戰略性調整的方向可以看出，國內A股市場上的科技板塊、農業板塊、節能環保板塊、浦東新區、濱海新區、金融板塊后市能會有比較好的表現。
而泰達荷銀基金則表示，投資者應沿著“科學發展觀”和“和諧社會”的方向進行布局。“科學發展觀”如果通過市場化手段，核心就是要整合要素價格，尤其是礦產、土地、森林、環境等自然資源要素；而從“和諧社會”的主題出發，一方面勢必完善和擴大社會保障、社會福利體系，提高保障水平，將促進內需和消費升級。
對此，泰達荷銀認為上游資源類公司，尤其是我國具有定價權或者地域屬性強的礦產，如煤炭、稀土、森林、水電、化工原料、土地等資源板塊將明確受益，下游消費類中具有定價能力的啤酒、家電、航空、電信、白酒、旅游景點(壟斷資源)和梯次升級的汽車、房地產、航空等行業將長期受益。
提高直接融資比重公司債規模將擴大
十七大報告提出，“優化資本市場結構，多渠道提高直接融資比重”。燕京華僑大學校長華生對此表示，優化資本市場結構，擴大直接融資是當前資本市場面臨的主要問題。
華生說，股改之后市場結構存在的最主要的問題有二：一是公司債市場不夠發達，債券融資比例太低；二是多層次資本市場體系還沒有健全，“優化結構”主要是針對這個問題提出來的。
中國人民大學金融與證券研究所副所長趙錫軍也認為，“多渠道提高直接融資比重，就需要加快建立多層次資本市場，拓寬資金渠道。”
今年以來，我國企業直接融資比例已超過10%，而前幾年只有百分之幾。如果將海外上市企業融資計算在內，我國直接融資比例還會有所提高。不過，目前國際上日、德、美等發達國家企業直接融資比重已分別達到50%、57%、70%。因此，與發達國家相比，我國直接融資比例還比較低，尤其是債券融資相對于股權融資嚴重滯后。
華生認為，在擴大直接融資方面，除繼續擴大股票發行，增加上市公司股票流通比例外，比較關鍵的工作，是迅速擴大公司債的發行規模。
“財產性收入”新提法利于證券市場發展
值得注意的是，十七大報告中還首次提出了“創造條件讓更多群眾擁有財產性收入”。
太平洋證券研發部高級研究員張蕊對此表示，“財產性收入”的新提法，說明國家對除了實業投資以外的其他投資方式包括股票投資等，在態度上的一種肯定，這將為股市發展帶來新的機遇。 |