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| 2007-11-29 本報記者:張漢青 邢梅 來源:經濟參考報 |
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11月28日，中國重汽(3808.HK)首日登陸香港聯交所主板上市交易，全天股價表現都極為疲弱。繼早前的中外運航運(0368.HK)之后，公開招股受到熱捧的中國重汽，同樣遭遇到跌破發行價的尷尬局面。
根據港交所的最新數據，中國重汽低開8.39%報11.8港元，其后一路下挫，盤中最多下跌16.15%見10.80港元；收市報10.86港元，較其12.88港元的發行價大跌15.68%，并成為今年以來表現最差的新股。
據悉，中國重汽是中國制造業第一只上市的紅籌股，也是今年在香港聯交所上市的最大的紅籌股。其具體操作頗為吸引眼球：重汽集團將經山東省國資委核準評估結果的、包括中國重汽A股(即中國重汽濟南卡車公司)63.78%股權在內的資產注入到中國重汽(維爾京群島)有限公司(下稱重汽BVI)，再由重汽BVI注入中國重汽(香港)有限公司(下稱重汽香港)，同時分別由重汽BVI向重汽集團及由重汽香港向重汽BVI相應增發股份，最終完成對重汽香港的注資程序。
中國重汽本次共發行7.02億股，發行認購倍數達311倍，凍結資金達到2840億港元，位居香港股市有史以來凍結資金的第8位。踴躍的認購，使公司股票高位定價，每股發行價12.88港元，募集資金超過了90億港元。
上周，由于另一內資股中外運航運上市首日破發，收盤價較發行價跌幅將近13%，因此中國重汽當天的走勢將格外受到關注。
“由于受到美國次貸危機的影響，外圍多數市場近期表現都不太理想，而作為美國股市影子市場的香港股市受其影響，近期波動幅度較大。這是造成中國重汽上市首日表現不佳的外在環境因素。”太平洋證券分析師王微向記者表示。
王微認為，此前上市的中外運航運(0368.HK)的疲弱表現損及人氣，同時中國重汽在港上市定價過高，也是造成上市后表現欠佳的一個重要原因。據了解，中國重汽最終定價處于發行指導區間10港元-12.88港元/股的高端，相當于07財年預期市盈率的27倍。
工商東亞分析師也表示，這一市盈率水平相比香港上市的汽車股相對較高。根據最新收盤價以及相關預期，最接近的濰柴動力(2338.HK)07財年預期市盈率24倍，其他制造商駿威汽車(0203.HK)市盈率16倍，東風汽車(0489.HK)市盈率14倍，長城汽車(2333.HK)市盈率13倍。
業內人士認為，包括中外運航運(0368.HK)和中國重汽(3808.HK)在內的內資股屢屢出現上市首日“破發”的情況，這是內地公司在港上市熱回歸理性的標志。前段時間，內地公司在港上市受到熱烈追捧，與港股直通車開通的預期、境內資金地下渠道進入香港以及H股上市公司回歸預期有關。而近期港股的波動和內資新股的反常表現，只是預示著這些熱度有所降溫。
不少專家還向記者表示，中國重汽的首日“破發”，并不意味著公司本身或者所處行業存在多大問題。，中國汽車工業和重型裝備業現正處于快速發展階段。 |
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