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“自中國外匯投資公司今年9月29日成立以來已經過去兩個月，這期間市場上有種種猜測和疑惑，國內外對其投資方式、運作透明度等問題都十分關注。”29日，在以“實現可持續增長---融資和投資機遇”為主題的中國論壇上，中國投資有限公司(CIC)董事長樓繼偉對公司資產規模、運作模式、人才招募、充當角色等各方面進行了具體介紹，撥開了一直圍繞著CIC的種種疑問，也道出了CIC目前面臨著的規模壓力、盈利壓力和發展壓力。
2000億美元的規模壓力——規模巨大是總需求管理需要
CIC于9月29日在北京舉行掛牌儀式，資本金為2000億美元。為實現對籌備中的CIC資本金注入，財政部獲準發行1.55萬億元特別國債。
“比起其他國家主權財富基金來說，中投的資本金規模巨大，且來自財政發行的特別國債，這引起了各方的猜測，如認為中投的成立是非商業目的等。其實，這是中國宏觀經濟層面上總需求管理的需要。”樓繼偉說。
他表示，如何吸收過度流動性，對于貨幣政策和財政政策來說都是一個挑戰。財政在預算平衡之外可以向市場發債來協助央行吸收過度流動性，這種發債方式應當實現央行和財政之間的互換資產。因此，最后決定由財政部向市場發行特別國債用于購買央行的外匯，協助央行吸收流動性。
“既然每年有5%的利息成本，為何不成立一個機構，聘用專業人員進行專業化、市場化的投資，控制風險提高收益呢？因此產生了設立中投公司的提議。”樓繼偉說。他表示，我國這一主權財富基金與其他國家均不相同，資金來源并非財政盈余、養老金賬戶或者實行私有化的額外收入，而由于通過財政發債籌備注資使其在設立之初就有大規模資本金。
每天3億元的盈利壓力——投資以國際金融產品組合投資為主
樓繼偉說：“目前中投公司資本金正在逐步到位，預計今年年內1.55萬億元特別國債發完后資本金將全部到位。在操作平臺完全搭建好之前，我們不能作大規模的投資。”
他坦言，如此大規模的資本金使CIC“壓力很大”，“1.55萬億元特別國債的年利率5%，也就是說，我們每天要賺近3億元人民幣。”
樓繼偉表示，這筆基金主要將以國際金融產品組合投資為主，大部分投資于公開市場產品，小部分投資于另類產品。該基金不可能投向基礎設施領域，因為“這樣的投資5至10年才能回收收益”。
對CIC面臨的盈利壓力，專家認為，其成本不僅包括年利率5%的利息成本；還包括人民幣升值導致的匯兌損失，至少應每年升值3%，才能避免匯兌損失；以及公司運營成本。三項成本加起來應該在10%左右。這對于一家2000億美元資本金的巨型投資公司而言實屬不易。
樓繼偉表示，中央匯金公司作為全資子公司整體并入CIC，在一定程度上緩解了盈利壓力。“鑒于中國金融機構近年來利潤增長很快，中央匯金公司享受了較好的分紅，其并入將改善CIC資產配置約束條件，使其能有更積極的資產配置組合。”
他同時表示，雖然能夠把中央匯金公司的收益并入CIC，但是不能因把中央匯金公司的資產直接并入CIC統一操作，因為中央匯金公司更大程度上是一個管理平臺，而非市場化機制運作的機構。
發展壓力--招募人才、樹立形象、穩定市場、提高透明度等方面均需努力
樓繼偉說，將來該基金將逐步在投資組合中增加市場中性產品的成分，從初期的委托外部基金管理人進行管理到逐步提高自營比重，從主要在北京發展到逐步將分支機構擴展到國際金融中心城市。
要實現這些目標，CIC還面臨著來自多方面的挑戰。樓繼偉表示，首先，雖然以盈利最大化為目標，但CIC也應注意樹立良好的公眾形象和公共關系，在環境等問題上積極履行企業的社會責任；其次，以各國經驗來看，CIC不得以擾亂市場為代價換取盈利，而應扮演市場穩定的角色。對于有人提出的提高CIC運作透明度的問題，他表示，將在不影響商業利益的條件下提高透明度；最后，目前CIC發展中最關鍵的是人才，目前他們正在全球范圍內招募員工，包括通過公開招聘和聘請獵頭公司等方式，尋求有大規模基金運作經驗的人才。 |