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| 嘉實(shí)基金投資策略報(bào)告:明年看好中下游行業(yè) |
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| 2007-12-03 記者:屠國璽 來源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào) |
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本報(bào)訊
嘉實(shí)基金于近日發(fā)布了2008年度投資策略報(bào)告，報(bào)告回顧了引發(fā)近期市場(chǎng)下跌的原因，并且提出了“關(guān)注消費(fèi)服務(wù)，尋找成長溢價(jià)”的投資策略。
嘉實(shí)基金表示，推動(dòng)本輪市場(chǎng)向好的基本面因素沒有發(fā)生任何變化，而近期的市場(chǎng)調(diào)整釋放了多方面的風(fēng)險(xiǎn)，A股動(dòng)態(tài)估值回歸到了相對(duì)合理的水平。
展望明年A股市場(chǎng)，盡管由于受次債危機(jī)影響，全球主要發(fā)達(dá)國家的經(jīng)濟(jì)增長速度有所放緩，但是新興市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)力依然強(qiáng)勁，中國經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)將繼續(xù)保持2位數(shù)以上的快速增長。其中，投資增長速度不會(huì)出現(xiàn)大幅回落，而消費(fèi)開始明顯加速。
從投資主題看，明年人民幣升值的速度將進(jìn)一步加快；以央企整合為主線的并購重組為市場(chǎng)持續(xù)提供了投資機(jī)會(huì)；QDII投資擴(kuò)大加強(qiáng)了A股市場(chǎng)與香港市場(chǎng)的聯(lián)系，兩地價(jià)格聯(lián)動(dòng)也會(huì)帶來一些投資機(jī)會(huì)。因此，嘉實(shí)基金重點(diǎn)看好人民幣升值、并購重組以及A+H聯(lián)動(dòng)等投資主題。市場(chǎng)整體風(fēng)格也有望出現(xiàn)轉(zhuǎn)變，2007年市場(chǎng)重估的背景使得周期類股票大幅度超越成長類股票，重估過程結(jié)束后，成長類股票有望獲得超額收益。
從行業(yè)選擇的思路看，由于上游原材料價(jià)格漲幅縮小，對(duì)中下游行業(yè)的利潤擠壓空間將收窄，而通貨膨脹延續(xù)進(jìn)一步利好下游行業(yè)，因此嘉實(shí)基金重點(diǎn)看好中下游行業(yè)。重點(diǎn)包括受惠于消費(fèi)增長的消費(fèi)品生產(chǎn)和商業(yè)零售企業(yè)，以及受益于內(nèi)需增長的銀行、地產(chǎn)，此外還有處于下游的技術(shù)通訊和醫(yī)藥類企業(yè)。 |
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