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華龍證券：“動態(tài)控制倉位”仍是投資前提
    2008-05-05    本報記者:屠國璽    來源:經(jīng)濟參考報
　　華龍證券在2008年第二季度的A股投資策略報告中認為，市場仍存在不確定性。“動態(tài)中控制倉位、保留適量的現(xiàn)金”仍然是投資者二季度應持續(xù)堅持的重要投資前提。
　　對于此前的市場調(diào)整，華龍證券分析認為，A股市場已進入后股改時代。“大小非”的解禁和再融資的泛濫導致市場供需情況發(fā)生變化，是調(diào)整的本質(zhì)原因。
　　華龍證券對于二季度市場運行環(huán)境做出了自己的預期。一是美國資本市場對全球股市而言是“一榮俱榮、一損俱損”。在外部金融市場鬧危機的時候，新興市場國家不僅難以做到獨善其身，由于估值的原因，甚至比發(fā)達國家市場下跌更嚴重。華龍證券預計，危機或將在二季度結束，美國金融市場將提前趨于穩(wěn)定，這將有利于我國的資本市場。
　　二是二季度中國有望看到經(jīng)濟數(shù)據(jù)好轉。華龍證券預計各種因素將影響整體CPI水平回落至7%左右。二季度投資將繼續(xù)在高位運行，通脹影響下的實際消費有望保持14%左右的增速，外需回落對出口的負面影響將弱于下半年，GDP增長率有望超過兩位數(shù)。
　　華龍證券認為，上市公司一季度業(yè)績增長與原預期的差距將會成為影響二季度市場的重大因素。同時，二季度解禁股對市場的沖擊有所緩和，新基金的連續(xù)發(fā)行帶來增量資金的影響將逐漸體現(xiàn)。
　　華龍證券認為，在二季度將會有絕處逢生的機會，其催化因素如下：市場超跌本身有回穩(wěn)反彈的需求；市場估值基本合理，具備投資價值；一季度上市公司已公布的業(yè)績比預期的要好；資金面的供需情況較一季度有所好轉；管理層已表示將積極穩(wěn)定市場，市場預期其存在出臺相關利好政策的可能。
　　但華龍證券提醒投資者，盡管二季度A股市場存在階段性反彈機會，但是短期內(nèi)有再創(chuàng)新低的可能，長期運行環(huán)境的不明朗，不斷增加著自上而下選股的難度。同時在震蕩行情中，波段操作的理論性要大于實際性，因此“動態(tài)中控制倉位、保留適量的現(xiàn)金”仍然是投資者二季度持續(xù)堅持的重要投資前提。
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