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| 2008-05-19 作者:民族證券 徐一釘 來(lái)源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào) |
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據(jù)Wind資訊：截止到5月17日，全部A股、滬深300成分股的2008年動(dòng)態(tài)市盈率為25.54、23.10倍。筆者認(rèn)為，在宏觀數(shù)據(jù)出現(xiàn)新的亮點(diǎn)前，A股市場(chǎng)將在其合理的估值范圍之內(nèi)波動(dòng)。
當(dāng)市場(chǎng)信心得到一定的修復(fù)，資金重新回流A股市場(chǎng)時(shí)，A股市場(chǎng)將上摸估值的上限；當(dāng)市場(chǎng)受到利淡因素影響上本周四、五，滬深股市上漲乏力，A股市場(chǎng)期待新的政策性利好。
規(guī)范大小非違規(guī)減持，對(duì)穩(wěn)定A股市場(chǎng)的走勢(shì)非常重要，但這并不能給A股市場(chǎng)帶來(lái)增量資金。2008年1月15日，A股市場(chǎng)流通市值達(dá)10萬(wàn)億元，如果沒(méi)有出現(xiàn)資金大規(guī)模回流A股市場(chǎng)，那么A股市場(chǎng)流通市值將很難突破10萬(wàn)億元大關(guān)。截止到5月17日，公告延長(zhǎng)募集期的新基金已經(jīng)增至六只，而天治創(chuàng)新先鋒基金日前成立時(shí)的規(guī)模僅為2.48億份。上述現(xiàn)象透視出，A股市場(chǎng)缺乏賺錢(qián)效應(yīng)后，投資者參與的熱情比2007年大幅降低。截止到5月17日，A股市場(chǎng)流通市80022億元。筆者認(rèn)為，短期內(nèi)A股市場(chǎng)能承受的流通市值的瓶頸是8.5萬(wàn)億，對(duì)應(yīng)的上證綜指大約是3850點(diǎn)。隨著大小非、戰(zhàn)略配售的上市，流通市值對(duì)應(yīng)的上證綜指會(huì)不斷降低。
3月18日至今，滬深兩市在2990點(diǎn)至3850點(diǎn)累計(jì)成交58779.21億元，累計(jì)換手73.45%。歷史經(jīng)驗(yàn)顯示：A股市場(chǎng)在某一區(qū)域換手越充分，日后向上突破的漲幅就越大。顯然A股市場(chǎng)在2990點(diǎn)至3850點(diǎn)換手并不充分，而4月份的宏觀數(shù)據(jù)讓一些機(jī)構(gòu)有些顧慮，故此上證綜指短期內(nèi)有效突破3850點(diǎn)的可能性并不大。近階段除了農(nóng)業(yè)股外，A股市場(chǎng)熱點(diǎn)顯得十分凌亂，特別是大市值板塊的反彈缺乏持久力，表明多數(shù)機(jī)構(gòu)尚處在謹(jǐn)慎的觀望之中。筆者認(rèn)為，短期內(nèi)A股市場(chǎng)將呈現(xiàn)區(qū)域震蕩整理的走勢(shì)，主要波動(dòng)的區(qū)域是3250點(diǎn)至3850點(diǎn)，3500點(diǎn)是該箱體的中軸。如果機(jī)構(gòu)不能改變目前謹(jǐn)慎的態(tài)度，上證綜指將再次考驗(yàn)3500點(diǎn)的支撐。
近期一些題材股走勢(shì)變得活躍，但大多數(shù)都屬于嚴(yán)重超跌的個(gè)股，反映出短線資金開(kāi)始活躍，這是大盤(pán)短期走穩(wěn)的一個(gè)跡象。但除了受益于高油價(jià)、高糧價(jià)的板塊，以及地震災(zāi)后重建相關(guān)的板塊外，其它熱點(diǎn)切換的速度非常快，透視出這些資金至少目前并沒(méi)有做中線行情的準(zhǔn)備。目前增量資金不足，一旦A股市場(chǎng)反彈遭遇資金瓶頸，那么市場(chǎng)資金可能出現(xiàn)體內(nèi)循環(huán)。短期內(nèi)，估值相對(duì)偏低、技術(shù)面超跌、或與產(chǎn)品價(jià)格上漲相關(guān)，以及受益于高油價(jià)、高糧價(jià)或?yàn)?zāi)后重建相關(guān)的個(gè)股是短線資金關(guān)注的重點(diǎn)。 |
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