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| 滬指12日擊穿“政策底”市場(chǎng)放大利空作用 |
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| 2008-06-13 新華社記者:趙曉輝 陶俊潔 來源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào) |
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盡管5月份的消費(fèi)物價(jià)總水平(CPI)如期回落，滬深股市12日仍持續(xù)跌勢(shì)。此間專家認(rèn)為，當(dāng)前A股估值水平已趨合理，但在外圍股市不好、投資者信心不足的情況下，市場(chǎng)依然出現(xiàn)持續(xù)下跌。
從國(guó)內(nèi)看，12日公布的5月份CPI數(shù)據(jù)對(duì)股市心理產(chǎn)生了一定的影響。“在市場(chǎng)人氣較為低迷的時(shí)期，市場(chǎng)情緒可能放大利空作用，宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)沒有好于預(yù)期也會(huì)成為促進(jìn)股市下行的因素。”聯(lián)合證券研究所所長(zhǎng)吳壽康說。
事實(shí)上，5月份CPI7.7%的數(shù)據(jù)相對(duì)4月份來講已經(jīng)出現(xiàn)0.8個(gè)百分點(diǎn)的回落，宏觀經(jīng)濟(jì)正在朝著宏觀調(diào)控預(yù)期的方向發(fā)展。
銀河證券策略分析師李鋒認(rèn)為，這個(gè)數(shù)據(jù)并不算差，市場(chǎng)對(duì)此反應(yīng)有些過度。李鋒分析說，7.7%中有5.1%是去年的參照因素，如果把去年的翹尾因素去掉，則只有2.6%的上漲水平。
從經(jīng)濟(jì)基本面來看，李鋒認(rèn)為，盡管負(fù)面因素不斷，我國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行趨勢(shì)并未發(fā)生根本性改變，支撐股市向好的基本面依然存在。
建信基金指出，食品價(jià)格回落，對(duì)CPI數(shù)據(jù)的下降起到了直接的作用。而CPI月度同比增長(zhǎng)數(shù)據(jù)繼續(xù)下降，表明從緊的貨幣政策收到一定成效。
除國(guó)內(nèi)因素外，12日股市的下跌也受到了外圍市場(chǎng)的影響。近日，國(guó)際油價(jià)屢創(chuàng)新高，引發(fā)投資者對(duì)通脹的擔(dān)心，外圍股市持續(xù)疲弱。而目前，美國(guó)減息預(yù)期減弱，印度已經(jīng)開始加息舉措，這都對(duì)全球股市帶來不利影響。
實(shí)際上，不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為，經(jīng)過一段時(shí)間的調(diào)整之后，當(dāng)前的A股估值水平已趨合理，投資價(jià)值開始顯現(xiàn)。國(guó)泰君安的報(bào)告認(rèn)為，目前A股市場(chǎng)二十幾倍的市盈率在快速發(fā)展的中國(guó)市場(chǎng)已不算高估，部分行業(yè)和公司已經(jīng)開始具備吸引力。
但在市場(chǎng)信心依舊脆弱的情況下，利好消息經(jīng)常成為投資者出貨的機(jī)會(huì)，而利空消息卻會(huì)超預(yù)期反映在股價(jià)當(dāng)中。
專家認(rèn)為，一個(gè)健康的市場(chǎng)應(yīng)該倡導(dǎo)長(zhǎng)期投資的價(jià)值理念，股市的投資最終應(yīng)該通過價(jià)值分析來決定，在估值過高時(shí)盲目追漲和在估值趨合理時(shí)恐慌殺跌都是不理性的表現(xiàn)。 |
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