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本周滬深股市大盤呈現出震蕩回落的態勢

2008-12-01 張漢青來源:經濟參考報

　　本周，滬深股市大盤呈現震蕩回落的態勢，央行“雙率”齊降措施不僅沒有改變市場弱勢格局，反而成為市場借利好出貨的機會。降息幅度的超預期使得投資者加重了對經濟惡化程度超預期的擔憂，逢利好出貨的弱市心態暫時還沒有改變。
　　本周市場最大的利好當屬央行雙率下調。央行這次出手的力度讓市場始料未及，堪稱11年來最大的一次。
　　但是，由于經濟下滑周期中投資者持股信心嚴重不足，利好政策帶來的反彈僅持續了短短一個交易日。全周來看，上證綜指收報1871.16點，周跌幅達4.99%；深證成指收報6658.51點，周跌幅為0.79%。兩市成交金額較上周大幅下降。
　　從行業來看，本周僅有批零指數、食品指數、醫藥指數等三個行業指數上漲，建筑指數、電子指數、造紙指數、采掘指數、紡織指數等行業指數跌幅居前。從個股表現來看，本周共有312只個股累計上漲，另外有1196只個股累計下跌。
　　本周熱點明顯分化。受益于基礎設施建設板塊表現依舊活躍，水泥股漲勢頗佳。有機構研報認為，基礎設施建設將成為支撐2009年水泥需求的主要力量，不少分析人士看好西北和華北區域企業。可見，政策投資導向仍將是近期股市的主流熱點。
　　金融股尤其是銀行板塊承接上周跌勢，繼續拖累大盤的走勢。部分銀行股本周的累計跌幅大大超過大盤的跌幅。目前我國商業銀行利潤增長的90%左右依靠利差收入的推動；而此次降息后，直接降低了銀行的利息收入。綜合來看，本次降息和下調準備金率對部分銀行的直接影響偏負面，但能夠減輕企業的財務成本，緩解資產質量下降的壓力。
　　目前，我國股市的市盈率及市凈率水平與美國大體相當，但與恒生指數相比，A股估值水平則并不具有優勢。權重股近期走勢明顯弱于大盤，尤其是金融股成為機構減倉的重點。但從中線來看，國務院常務會議提出實行積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，宏觀政策的轉向將有利于投資者對市場信心的恢復，這將給市場帶來積極的影響。
　　而基金等主流機構的操作方向對后市也將有重大影響。根據專家的分析，在2008年的最后一個月，宏觀經濟、上市公司業績下滑已經成為不爭的事實，加上企業年終結賬資金回籠等因素，若沒有重大利好與增量做多資金護盤，大盤反彈的動能可能會越來越弱。

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